发布机构：东莞银行

研究支持：普益标准

7月市场综述

广东省银行净值转型程度指数升至2.75点，净值化水平稳步提高

价格指数

本月，广东省银行理财收益水平延续此前5个月的下滑趋势，环比下降4BP至4.51%。封闭式预期收益型产品收益环比下降5BP至4.69%，开放式预期收益型产品收益环比下降3BP至4.24%。

从价格指数来看，本月广东省银行理财价格指数环比下降1.00点至107.97点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌1.20点至112.21点，开放式预期收益型产品价格指数环比下跌0.70点至101.60点。

发行指数

本月，广东省银行理财发行指数环比下跌31.34点至76.65点，较上期降幅略微收窄。从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下降5.95个百分点至62.81%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上涨4.78个百分点至32.30%；净值产品申购量占比小幅上升，环比上涨1.17个百分点至4.88%。

净值转型程度指数

本月，广东省银行理财市场净值产品存续量为1947款，环比增加235款，增幅较上月放大。从各类型银行存续数量看，全国性银行净值产品存续量为1536款，增加194款；城商行净值产品存续量为372款，增加39款；农村金融机构净值产品存续量为39款，增加2款。

从净值转型程度指数来看，本月，广东省净值转型程度指数为2.75点，环比上涨0.17点，较去年同期上升1.38点。从不同类型银行角度看，广东省全国性银行净值转型程度指数为3.94点，环比上升0.11点，同比上升2.16点；城商行净值产品转型程度指数为1.36，环比上升0.12点，同比上升0.40点；农村金融机构净值转型程度指数为0.88点，环比上升0.02点，同比上升0.45点。

8月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

宽松货币环境下，流动性充裕，广东省银行理财收益远高于7月CPI同比涨幅，投资者可适当配置银行理财产品，保持投资收益稳健性。

1.广东省银行理财收益下降4BP至4.51%

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从整体表现及分类指数来对各地区银行理财产品收益变化进行分析。

广东省银行理财收益连续5个月下行，本月跌幅与上月持平

央行自7月5日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点，释放资金共计约7000亿元，市场流动性充裕，资金成本降低，银行理财价格指数和平均收益均呈现下滑。从价格指数来看，本月广东省银行理财价格指数环比下降1.00点至107.97点，跌幅较上月略微放大；与全国平均水平相比，价格指数跌幅较小，存在一定差异。理财收益方面，广东省银行理财收益连续5个月下行，本月环比下降4BP至4.51%。

封闭式与开放式预期收益型产品收益持续走低，价格指数均下滑

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，由于市场流动性充裕，本月广东省封闭式预期收益型产品收益环比下降5BP至4.69%，开放式预期收益型产品收益环比下降3BP至4.24%。

从价格指数来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌1.2点至112.21点，开放式预期收益型产品价格指数环比下跌0.70点至101.61点。延续上月下跌趋势，本月两类价格指数均呈现不同幅度下跌。

半开放式理财价格指数环比下降1.01至111.82，跌幅较上月有所收窄

本月，广东省银行理财开放、半开放产品价格指数均延续上月下滑趋势，继续小幅回落。半开放式理财价格指数环比下降1.01点至111.82，跌幅较上月有所收窄，指数曲线走势逐渐平缓。

2.东莞银行与广东省理财平均收益均下滑，收益水平仍远高于7月CPI同比涨幅

受央行降准的影响，市场资金流动性充裕，利率走低，东莞银行与整个广东省理财平均收益分别下滑0.41%和0.04%，至4.49%和4.51%；与上月相比，东莞银行理财产品平均收益本月出现较大幅度下降，平均收益水平低于广东省理财产品平均收益。换个角度来看，广东省银行理财收益水平与当月中国CPI同比增速（2.1%）相比，前者是后者两倍之多，说明投资广东省银行理财产品，仍能给投资者带来较大的实际收益。

3.广东省银行理财产品发行量出现下滑，发行指数跌幅收窄

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对广东省银行理财产品发行量变化进行分析。

广东省银行理财发行指数跌幅收窄，环比下跌31.34点至76.65点

本月，广东省银行理财产品发行量为3972款，环比下降1624款；全国银行理财发行量为11271款，环比下降1069款。继资管新规出台后，相关配套的理财细则也相继落地，对保本类理财产品的禁止性规定变得明确，本月理财产品发行总量继续下跌，从产品类型来看，封闭式（非净值）、开放式（非净值）和净值型产品均出现不同幅度下跌。

从发行指数来看，广东省银行理财发行指数环比下跌31.34点至76.65点，较上期跌幅略微降低。与全国相比，本月广东省理财发行指数跌幅较大，今年再次出现发行指数低于全国平均水平。

广东省封闭式预期收益型产品发行量占比趋势性下降

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下降5.95个百分点至62.81%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上涨4.78个百分点至32.30%；净值产品申购量占比继续小幅上升，环比上涨1.17个百分点4.88%。封闭式预期收益型产品仍是发行主力。

从各类产品占比走势来看，封闭式产品发行量占比走势呈趋势性下降状态，开放式预期收益型产品与净值产品申购量占比整体呈上行趋势。资管新规后，监管鼓励银行理财向净值化转型，预期后期净值产品占比趋势不断上升。

广东省各类型银行发行量均呈下跌趋势

本月，广东省全国性银行理财发行量为2736款，环比减少1300款；城商行发行量为985款，环比减少209款；农村金融机构发行量为251款，环比减少115款。从各类型银行理财发行量占比来看，广东省地区全国性银行发行量占比为68.88%，环比下跌3.24个百分点；城商行发行量占比为24.80%，环比上升3.46个百分点；农村金融机构发行量占比为6.32%，环比增长0.22个百分点。本月，广东省全国性银行和农村金融机构理财发行量占比出现下跌，城商行发行量占比上升；全国性银行扔占据发行量首位。

4.广东省银行净值转型不断推进

银行理财净值化转型指数反映了地区银行净值产品存续数量增减情况。可从分银行类型的角度出发，对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

广东省净值转型程度指数持续提升，环比上涨0.17点至2.75

本月，广东省银行理财市场净值产品存续量为1947款，环比增加235款，增幅较上月放大。

从净值转型程度指数表现来看，本月，广东省净值转型程度指数为2.75点，环比上涨0.17点，较去年同期上升1.38点。在资管新规要求银行理财向净值化转型的大背景下，近一年以来广东省银行理财净值化转型程度大幅提高。

各类银行净值产品存续量均呈环比上升，全国性银行净值转型程度大幅领先

本月，广东省全国性银行净值产品存续量为1536款，增加194款；城商行净值产品存续量为372款，增加39款；农村金融机构净值产品存续量为39款，增加2款。全国性银行净值产品存续量与增量均明显领先城商行与农村金融机构。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月，广东省全国性银行净值转型程度指数为3.94点，环比上升0.11点，同比上升2.16点；城商行净值产品转型程度指数为1.36，环比上升0.12点，同比上升0.40点；农村金融机构净值转型程度指数为0.88点，环比上升0.02点，同比上升0.45点。

整体来看，与去年同期相比各类型银行净值化转型程度均有明显提升。全国性银行与区域性银行相比在人才、资金、基础设施方面具有一定优势，其理财净值化转型程度较快。

城市商业银行新发净值型产品占比明显增加

本月，国有控股银行发行净值111款，占比36.04%，环比下降9.13个百分点；城市商业银行次之，发行93款，占比30.19%，环比上升16.17个百分点；股份制商业银行发行81款，占比26.30%，环比下降9.53个百分点。城商行新发行净值型产品超过股份制商业银行，占比显著增加，表明城商行在净值产品方面加快布局速度。

本月有股份制商业银行推出了创新型净值型产品，如采取FOF管理模式、投资权益类资产等。各银行机构加速推进净值型产品布局，净值产品类型不断丰富。