近些年，信托增资的新闻屡见不鲜，注册资本金行业第一的宝座也频频易主。数家实力雄厚的信托公司仍在筹划增资事项，几年前30亿元的分水岭近年来已涨至百亿元。行业评级指引对注册资本金的涨潮无疑起到推波助澜的作用。

    15年年末信托业协会发布《信托公司行业评级指引(试行)》，首次欲将信托公司行业评级结果向公众披露。由于监管评级不对外公布，此次行业协会强势公开评级，无疑惊起信托行业千层浪。

    就评级指引来看，评级要素一共分为四大板块，分别为：资本实力、风险管理能力、增值能力、社会责任。其中资本实力的权重高达28%，这无疑展现出行业协会对于信托行业硬实力的强调。同时对于外界而言，由于信息数据的不可得性，风险管理能力无法准确判断。相较而言，资本实力较为公开，通常是，净资本越高越占据优势，反之，净资本越低，所获得的评级就可能越低。且监管层对信托公司资本实力的重视早已有之，如此设定也侧面体现了对于监管的协同性。

    自此，行业整体步入依靠资本实力决定业务开展水平的“新常态”，引资增资潮涌。目前，信托公司资本实力悬殊，最高的重庆信托注册资本金为128亿元，最低的大业信托注册资本金仅3亿元，首尾相差近43倍

    由于资本实力占评级要素比重较大，对评级结果影响显著，而评级结果的公布将进一步引发投资者据此用脚投票。因此可能会形成较为明显的分化现象，评级较高的信托公司受市场追捧并走向创新发展道路，而评级低的公司可能面临停业整顿或限制业务的处罚，最终导致其业务规模不断压缩，进而可能被并购重组。

    不可否认的是，评级指引的推出会指引信托行业发生深刻的变革。会带来一系列的行业转型及比较优势的构建，会进一步加强行业自律，强化市场约束，树立行业标杆，引领创新发展，促进战略转型发挥重要作用并产生深远影响。

    但就目前信托公司的增资潮来看，虽然信托公司增资的好处不言而喻，如可增强信托公司的风险抵御能力，为业务转型奠定资本基础。但是，增资也并非没有坏处。

    比如，大规模增资行为通过增大分母进而造成净资产收益率（ROE）的明显下行，对公司管理层形成较大的压力。且从目前国内经济环境与信托公司的增资热情来看，信托行业ROE仍处下行通道。已经投入巨资帮助信托公司完成增资事项的公司股东，能否对管理层维持一如既往的耐心，也是值得研究的问题。

    再如，信托公司资本实力提升之后，会加大对固有业务的收入占比，使得信托主业遭受冲击。从各家信托公司2015年报数据来看，作为信托公司主营业务收入的信托业务收入同比增幅已严重落后于营业收入增幅；同时，多家龙头信托公司的信托业务增长乏力。

    早先已有业内人士发出警示，如果信托主业收入下降这一情况在未来不能有效扭转，将严重威胁到信托行业在金融体系中的独立支撑地位，信托行业未来发展或将再度面临何去何从的艰难选择。

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