发布机构：青岛银行

研究支持：普益标准

一、指数总览

2021年11月28日当周，山东省精选20现金管理类产品收益指数，为90.34点，较11月21日当周环比上升0.04点，环比增幅0.04%，较基期周下降9.66点，下降9.66%。

2021年11月，山东省精选20非现金管理类中低风险六个月投资周期产品综合指数为103.73点，较10月份环比上升0.46点，环比增长0.44%，较基期月上升3.73点，增长3.73%；山东省精选20非现金管理类中低风险一年投资周期产品综合指数为103.87点，较10月份环比上升0.47点，环比增长0.45%，较基期月上升3.87点，增长3.87%。

二、理财市场表现

1.现金管理类产品

山东省精选20现金管理产品周均七日年化收益率趋于平稳

2021年11月28日，山东省精选20款现金管理产品当周七日年化收益率平均值为2.88%，与11月21日当周均值环比持平，较基期周均值下滑31BP。现金管理类理财新规发布后，银行现金管理类产品逐步规范底层资产投资运作，产品投资范围有所收窄，转向集中投资货币市场工具，产品收益整体呈现下滑态势，11月份，山东省精选20款现金管理类产品周均七日年化收益有小幅度上升，由月初周均值2.87%上升至月末周均值2.88%，整体表现趋于平稳。

11月份，公开市场操作保持稳健，各期限利率回归中枢，央行公开市场操作比10月有所减少，整体净投放-5700亿元（含国库现金），11月15日央行一次性投放10000亿元MLF，用以对冲16、30日到期的8000亿元和2000亿元的MLF。MLF等量续作，流动性保持稳定。11月，债券市场方面，利率债净供给幅度下降，国债、国开债收益率有所下降。11月，地方政府债发行6803.81亿元，到期1391.37亿元，净融资5412.45亿元。11月美元指数小幅抬升，人民币有所升值。

山东省部分现金管理类产品展示

2.非现金管理类中低风险六个月投资周期产品

山东省精选20非现金管理类中低风险六个月投资周期产品综合指数持续上涨

11月，山东省精选20款中低风险六个月投资周期产品综合指数为103.73点，环比上升0.46点，环比涨幅0.44%，增速与10月份持平，指数较基期月上升3.73点，增长3.73%，保持良好上升态势。

债券市场方面，11月份，短、中期国债和短、中期企业债到期收益率均有下降。具体来看，11月30日，6个月和1年期国债到期收益率分别为2.29%和2.25%，较10月底分别环比下滑6.63BP和6.37BP；6个月和1年期AAA企业债到期收益率分别为2.71%和2.74%，较10月底分别环比下滑3.02BP和3.80BP。企业债到期收益率降幅均小于对应期限国债到期收益率降幅。

山东省部分中低风险6个月投资周期产品展示

青银理财发行的“青银理财璀璨人生奋斗系列开放式净值型人民币个人理财计划(半年开放)”产品收益表现良好，截至2021年11月25日该产品近6个月区间年化收益达4.45%，近3个月区间年化收益同样为4.45%。

3.非现金管理类中低风险1年投资周期产品

山东省精选20非现金管理类中低风险1年投资周期产品综合指数延续上涨态势

11月，山东省精选20中低风险1年投资周期产品综合指数为103.87点，环比上升0.47点，环比涨幅0.45%，增速较10月份有所提升，指数较基期月上升3.87点，增长3.87%，指数延续上涨态势。

长期限债券市场方面，中债国债和中债企业债到期收益率均有所下降。具体来看，11月30日，2年期和10年期国债到期收益率分别为2.50%和2.83%，较10月末分别环比下降8.30BP和14.83BP；2年和10年期AAA企业债到期收益率分别为2.92%和3.75%，较10月底分别环比下降12.08BP和3.98BP。中债国债与中债企业债的总体降幅均较大。

山东省部分中低风险1年投资周期产品展示

长期限投资产品，青银理财产品表现更为突出，发行的“青银理财璀璨人生奋斗系列开放式净值型人民币个人理财计划(一年开放)”产品，截至2021年11月25日近6个月区间年化收益达4.57%，近3个月区间年化收益达4.52%。

三、理财应该怎么买

1.理财产品购买须知

货币市场利率方面，存款类金融机构质押式加权回购利率整体小幅下行，DRO01月均值1.94%，较上月微降0.64BP，DRO07月均值2.16%，较上月微降0.83BP，DRO07中枢继续在政策利率附近震荡。就全月的变动趋势来看，DRO01的波动与央行逆回购投放节奏基本一致，逆回购投放规模较大的月中及月末，DRO01均有较为明显的下行。DRO07全月较为平稳，除月末略有上升为，其余均在2.2%附近运行。

回顾11月内资金面走势，整体上波动较小，表现相对平稳，资金利率中枢企稳。10年期国债收益率先升后降的趋势。12月政府债供给压力仍存，且月内仍有9500亿MLF到期，但预计12月财政支出也将加大力度。

12月流动性展望:资金缺口收窄，年末压力有限。受公开市场到期规模环比减少，财政支出差额明显扩大形响，12月资金缺口规模预计4000亿元，较11月明显收窄。公开市场操作方面，到期规模15250亿元，其中9500亿元MLF、5000亿元逆回购;政府存款方面，财政收支差额的扩大有望抵消政府债券发行加速对流动性的负面影响，预计政府存款环比减少13500亿元左右，对流动性形成一定正面支撑;受季节性影响，12月银行缴准规模环比增加，预计规模在450亿元左右，向市场回笼流动性;12月MO季节性增加，环比增幅2800亿元左右;出口继续保持稳健，12月外汇占款环比增加100亿元左右。

2.产品购买推荐

四、理财全知道

养老理财产品即将揭开面纱

11月29日消息，养老理财产品试点正在加快落地。今年9月，中国银保监会确定了由“四地四家机构”进行试点，即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。10月下旬，银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟在国新办发布会上透露，养老理财试点产品已进入报备阶段，很快就会跟广大消费者见面。

在近日举办的光大银行养老财富管理研讨会上，光大银行青岛分行副行长樊效峰介绍了该行养老理财下一步的各项服务。“在销售服务的群体方面，养老理财只是面对老年客户吗？这是一个很大的误解。”樊效峰分析说，“养老理财要面对各个年龄段的客户，因为越早投资，才能享受更多红利。根据银保监会的监管要求，要设置风险准备金和平滑资金的机制。通过这些机制，养老理财可以获得更好的稳健性和更低的波动性。越是长期投资就越能获得相对稳定、更好的收益。”

跨境理财通交出首月“成绩单”，大湾区金融合作持续深化

11月28日消息，业务规模突破2亿元、累计开通相关账户1.3万个、资金跨境汇划2.67亿元。这是粤港澳大湾区“跨境理财通”试点首月交出的“成绩单”。11月28日相关记者跟随“同心粤港澳携手大湾区”网络主题活动记者团来到横琴粤澳深度合作区，实地探访粤澳金融合作情况。

数据显示，“跨境理财通”开通首月累计业务规模突破2亿元人民币。截至11月19日，大湾区内地九市21家试点银行累计开通“跨境理财通”业务相关账户13090个，办理资金跨境汇划2.67亿元人民币，参与“跨境理财通”的个人投资者累计购买投资产品1.5亿元。

大湾区金融合作持续深入：三地金融机构不断推出合作新模式。据横琴粤澳深度合作区金融发展局有关负责人介绍，横琴合作区正着力构建与澳门一体化高水平开放的新体系，探索跨境金融合作新模式，扩宽金融产业发展新道路，推动粤澳金融合作不断深入。

未来，横琴合作区将加强与澳门、香港离岸金融市场的联动，探索跨境资本自由流入流出和推进资本项目可兑换，推动跨境电商等新型国际贸易结算便利化，进一步深化粤港澳三地的金融合作。

附录：

附录1：现金管理产品收益指数计算方式：

是t周现金管理产品收益指数；

是t周第i款理财产品当周七日年化收益率周均值；

是基准周（t₀）第i款理财产品当周七日年化收益率周均值；

是t周构建现金管理收益指数的产品数量。

其中，Ri为最近第i个自然日（包括计算当日）的每万份理财产品份额已实现收益。

附录2：非现金管理产品综合指数计算方式：

是t月理财产品综合指数；

是t月第j款理财产品当月最后一条累计净值；

是基准月（t₀）第j款理财产品当月最后一条累计净值；

是t月与基准月标准时间间隔（30天的整数倍）；

是t月第j款理财产品当月最后一条累计净值与基准月最后一条累计净值的日期间隔；

是t月构建综合指数的理财产品数量。

附录3：山东省精选20产品

本报告编制指数所取产品，是选取面向山东省销售的具有一定代表性的理财产品：一是选取多家理财机构发行的产品，尽可能全面体现所选类型产品的行业特点；二是尽量纳入区域性银行发行的理财产品，以更聚焦体现山东省产品特征；三是同时考虑产品信披的时效性和信披质量，筛选净值披露规范、披露频率较高的产品，以便保证编制指数的完整性和延续性。