挪威作为北欧发达国家，以高福利闻名全球。但与其他西方国家不同的是，挪威的公有经济也十分发达。20世纪60年代开始，挪威政府在北海挖掘了大量石油资源，并组建国有石油公司从事石油开采活动，取得亮眼的收益。另一方面，荷兰从天然气出口中获得大量财富，从而提高了社会福利水平。但是随着天然气出口的增加，荷兰盾升值，劳动者薪酬上涨，导致生产成本上升，工业出口品竞争力急剧下滑，原本的产业结构失调。这一现象被称为“荷兰病”。

　　为了避免“荷兰病”再度发生，有效应对人口老龄化问题以及石油资源的不可再生性问题，1990年开始挪威政府决定设立政府石油基金（Government Petrol Fund），专门管理石油开采所取得的收入。2006年，政府石油基金被改组为挪威全球养老基金（Government Pension Fund Global，GPFG基金），全球规模最大的主权财富基金就此诞生。

　　GPFG基金在成立初期由财政部直接管理。1998年，挪威央行成立了“挪威银行投资管理机构”（Norges Bank Investment Management,即NBIM），受托管理该基金，并负责执行财政部所做出的投资决策。

　　从投资标的来看，挪威财政部起初规定GPFG基金资产配置比例为60%的权益资产，40%的固收资产。随着挪威财政部取消对于权益资产及固收资产配置比例限制，权益资产及不动产在GPFG基金中占比逐渐提升。NBIM三季度报告显示，GPFG基金的69.1%投资于权益资产，28.2%投资于固收类资产，2.8%投资于不动产。

　　从投资范围来看，出于维持挪威克朗币值稳定的考虑，受挪威证券市场规模所限，GPFG基金主要投资于海外市场，所投资的近9000家公司分布于70个国家。从收益与规模上看，2019年第三季度末GPFG市值高达97420亿克朗，三季度收益率为1.6%，实现2360亿克朗收入。

　　GPFG基金也将ESG投资理念融入投资决策中，以提高投资收益及降低投资风险。早在2004年，挪威财政部便根据联合国及OECD相关条例，为NBIM制定了《社会责任道德指引》，以提供公司筛选标准。《指引》主要排除了违背人类基本原则生产武器的公司、违背人权的公司、腐败的公司、造成严重环境污染的公司。

　　此外，GPFG基金被广泛认为是全球最为透明的主权基金之一，会定期在官网公布责任投资报告、基金季报等信息。根据2018年GPFG基金责任投资报告，为了践行ESG投资理念，NBIM在11287场股东大会进行投票，举办了3256次公司会议，并分析了2256份公司报告。

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