一、发行数量整体呈现下滑态势

　　2019年度，全年共发行封闭式预期收益型人民币银行理财产品64088款，其中12月份共发行4591款，较1月份下降2034款，降幅达到30.70%，整体来看2019年度封闭式预期收益型人民币银行理财产品的发行量呈现下滑态势。

　　股份行产品发行量降幅较大。不同银行类型发行方面，国有行、股份行、城商行和农村金融机构12月份分别发行1294款、386款、1711款和1200款封闭式预期收益型人民币银行理财产品，发行量较1月份分别下滑310款、310款、820款和594款，降幅分别为19.33%、44.54%、32.40%和33.11%。

　　股份行发行占比下降明显。不同银行类型发行占比方面，2019年度城商行全年总体发行占比为37.54%，发行占比最高；国有行、股份行和农村金融机构全年总体发行占比分别为24.90%、10.41%和27.15%。12月份国有行发行占比为28.19%，较1月份上升3.97个百分点；股份行、城商行和农村金融机构发行占比分别为8.41%、37.27%和26.14%，较1月份分别下降2.10、0.94和0.94个百分点，股份行发行占比下降最大，产品净值化转型较为积极。

　　1年以上期限类型产品降幅最大。不同期限类型产品发行方面，12月份3个月及以下、3-6个月、6-12个月和1年以上期限产品分别发行1164款、2319款、1089款和19款，发行量较1月份分别下降474款、795款、552款和213款，降幅分别为28.94%、25.53%、33.64%和91.81%。随着转型过渡期的临近，1年以上期限类型产品的发行量有着较为明显的收缩。

　　3-6个月期限产品总体发行占比较高，产品发行向短期靠拢。不同期限类型产品发行占比方面，2019年度，3-6个月期限产品全年总体发行占比46.83%，发行占比最高；3个月及以下、6-12个月和1年以上期限产品全年总体发行占比分别为24.94%、26.30%和1.92%。12月份，3个月以下和3-6个月期限产品发行占比分别为25.35%和50.51%，较1月份分别上升0.63和3.51个百分点，3-6个月期限产品发行占比上升明显；6-12个月和1年以上期限产品发行占比分别为23.72%和0.41%，较1月份分别下降1.05和3.09个百分点,中长期限产品发行占比下降，产品发行向短期靠拢。

　　二、产品发行收益逆转上升

　　2019年12月份，封闭式预期收益型人民币银行理财产品的总体发行收益为4.09%，较1月份下降36BP，整个年度理财产品的收益呈现逐步下滑态势。但临近年末，银行考核压力增大，揽储压力上升，部分银行纷纷推出年末揽储活动，银行理财收益亦呈现不同幅度上升，12月份封闭式预期收益型人民币银行理财产品收益逆转上升，较11月份环比小幅上涨3BP。结合中长期市场资金流动性以及银行理财产品在转型过渡期的资金投向和久期管理要求，后续理财产品收益持续上升的可能性不大。

　　城商行理财产品收益水平总体较高。从不同银行类型发行收益来看，2019年12月，城商行发行的封闭式预期收益型人民币银行理财产品的平均收益为4.30%，较1月份下降32BP；但其产品收益一直高于总体平均收益水平，两者利差常年保持在15BP-20BP区间范围左右，城商行产品收益水平总体较高。12月份，股份行和农村金融机构发行的产品收益分别为4.21%和4.09%，较1月份分别下降26BP和36BP，两者产品的收益整体保持较高竞争力；国有控股银行发行的产品收益为3.76%，较1月份下降40BP，收益下滑幅度较大，且产品收益水平相对较低。

　　各期限类型产品收益均呈现不同幅度下滑。从不同期限产品角度来看，1年以上期限产品收益波动幅度较大，12月份其发行的产品收益为4.28%，较1月份下降41BP；其他期限类型产品收益均平稳下滑，12月份发行的3个月及以下、3-6个月和6-12个月期限产品收益分别为3.95%、4.10%和4.20%，较1月份分别下滑32BP、35BP和37BP。此外，由于3-6个月期限产品发行占比较高，因此其产品收益与总体产品收益水平之间有着较高的拟合度。

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