发布机构：东莞银行

研究支持：普益标准

1月市场综述

广东省银行理财收益延续前期下跌趋势，理财产品发行上量

　　价格指数

　　本月广东省银行理财收益水平为4.06%，环比下降6BP。封闭式预期收益型产品收益环比下降9BP至4.19%，开放式预期收益型产品收益环比下降2BP至3.86%。

　　从价格指数来看，本月广东省银行理财价格指数环比下降1.51点至97.20点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比下降2.22点至100.33点，开放式预期收益型产品价格指数环比下跌0.43点至92.51点。

　　发行指数

　　本月，广东省银行理财发行指数环比大幅上涨，总体涨16.50点至89.42点。从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比上升0.76个百分点至63.88%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下降0.20个百分点至29.91%；净值产品申购量占比环比下降0.56个百分点至6.21%。

　　本月，广东省银行理财产品发行量为4634款，环比增加855款；全国银行理财发行量为12097款，环比增加1889款。本月理财产品发行量延续增长行情，并且全国及广东省区域性发行量增幅均有所扩大。

　　净值转型程度指数

　　本月，广东省全国性银行净值产品存续量为2442款，环比增加160款；城商行净值产品存续量为785款，环比增加80款；农村金融机构净值产品存续量为88款，增加15款。全国性银行净值产品存续量遥遥领先，且增量最大。

　　从净值转型程度指数来看，本月，广东省净值转型程度指数为4.92点，环比上涨0.11点。从不同类型银行角度看，广东省全国性银行净值转型程度指数为7.20点，环比下降0.09点；城商行净值产品转型程度指数为2.72，环比上升0.20点；农村金融机构净值转型程度指数为1.93点，环比上升0.23点。

　　2019年2月指数变动趋势

　　1.广东省银行理财收益环比下跌6BP至4.06%

　　银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从整体表现及分类指数来对银行理财产品收益变化进行分析。

　　广东省银行理财收益延续前期下跌趋势

　　从价格指数来看，本月广东省银行理财价格指数环比下降1.51点至97.20点，在经历2018年末小幅上涨后，2019年1月延续前期下行趋势。在理财收益水平方面，广东省银行理财收益本月下跌，具体来看，总收益下跌6BP至4.06%。

　　元旦后，央行分别于1月15日、25日两次降准，存款准备金率共计下调1个百分点。降准预计为市场释放8千亿以上的流动性，金融体系资金面宽松，广东省银行理财收益水平或将维持下行趋势。

　　开放式预期收益型产品收益跌幅收窄

　　除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

　　从收益水平来看，步入新一年，银行体系受政策环境、客户需求、融资成本等因素影响，本月广东省封闭式预期收益型产品收益环比下跌9BP至4.19%，开放式预期收益型产品收益跌幅收窄，环比下跌2BP至3.86%。

　　从价格指数来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌2.22点至100.33点，开放式预期收益型产品价格指数环比下降0.43点至92.51点。本月两类价格指数均呈现下行走势。

　　半开放式理财价格指数跌幅收窄，环比下降0.41点至100.32点

　　本月，广东省半开放式理财价格指数环比下降0.41点至100.32点，跌幅进一步收窄。1月央行降准1个百分点，同时不再续缴2019年一季度到期的MLF，这样能基本对冲年前因现金投放造成的流动性波动，将市场流动性继续维持在适度宽松水平。

　　2.东莞银行理财平均收益连续3个月高于地区平均水平

　　本月广东省理财平均收益继续下行，环比下降6BP至4.06%；东莞银行理财产品平均收益环比下滑10BP至4.18%，平均收益水平仍高于广东省理财产品平均收益。近一年，东莞银行理财产品的收益虽呈现波动，但基本都高于广东省平均收益水平，广东省的理财投资者可重点关注。

　　3.广东省银行理财发行量持续增长，结构调整仍在继续

　　银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对广东省银行理财产品发行量变化进行分析。

　　广东省银行理财发行指数环比大涨16.50点至89.42点

　　本月，广东省银行理财产品发行量为4634款，环比增加855款；全国银行理财发行量为12097款，环比增加1889款。本月理财产品发行量延续增长行情，并且全国及广东省区域性发行量增幅均有所扩大。

　　从发行指数来看，广东省银行理财发行指数环比上涨16.50点至89.42点，出现大幅上涨。全国银行理财发行指数107.66点，环比上涨16.81点。与全国发行指数相比，广东省发行指数处于更低的水平，且本月发行指数涨幅相对更小，整体发行能力维持在全国平均水平以下。

　　广东省理财产品结构调整，开放式预期收益型产品申购量占比跌破三成

　　从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比上涨0.76个百分点至63.88%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下降0.20个百分点至29.91%；净值产品申购量占比环比下降0.56个百分点6.21%。

　　从各类产品占比走势来看，除封闭式预期收益型产品发行量占比有所上升外，开放式预期收益型、净值型产品占比均小幅回落。主要受本月封闭式预期收益型产品发行量大幅增长影响，净值产品本月申购数量虽小幅增长，但依然出现震荡下行。

　　广东省各类型银行理财产品发行量环比全线上涨

　　本月，广东省全国性银行理财发行量为3038款，环比增加551款；城商行发行量为1280款，环比增加255款；农村金融机构发行量为316款，环比增加49款。从各类型银行理财发行量占比来看，广东省地区全国性银行发行量占比为65.56%，环比下降0.25个百分点；城商行发行量占比为27.62%，环比上升0.50个百分点；农村金融机构发行量占比为6.82%，环比下降0.25个百分点。广东省城商行理财发行量占比上行趋势不变，而全国性银行、农村金融机构理财发行量占比则出现震荡。

　　4.广东省银行净值转型继续稳步推进

　　银行理财净值化转型指数反映了地区银行净值产品存续数量增减情况。可从分银行类型的角度出发，对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

　　广东省净值转型程度指数环比上涨0.11点至4.92点

　　本月，广东省银行理财市场净值产品存续量为3315款，环比增加255款，增幅较上月扩大。

　　从净值转型程度指数表现来看，本月，广东省净值转型程度指数为4.92点，环比上涨0.11点，较去年同期上升3.12点。自2018年2月以来，广东省净值转型推进速度明显加快，并呈上升趋势，同时，净值型产品存续数量每月均出现三位数增长，净值化转型继续稳步推进。

　　广东省城商行、农商行转型加速，净值产品存续量持续增长

　　本月，广东省全国性银行净值产品存续量为2442款，环比增加160款；城商行净值产品存续量为785款，环比增加80款；农村金融机构净值产品存续量为88款，增加15款。全国性银行净值产品存续量遥遥领先，且增量最大。

　　从各类型银行净值转型程度指数来看，本月，广东省全国性银行净值转型程度指数为7.20点，环比下降0.09点；城商行净值产品转型程度指数为2.72点，环比上升0.20点；农村金融机构净值转型程度指数为1.93点，环比上升0.23点。各类银行净值转型持续推进，城商行、农商行转型加速，总体来看，目前全国性银行净值转型程度暂时领先。

　　5.29家银行拟设立理财子公司，4家国有行获批

　　本月，城市商业银行发行净值产品286款，占比43.27%，环比回升5.16个百分点；国有控股银行与城商行接近，发行195款，占比29.50%，环比下降4.74个百分点；股份制商业银行发行95款，占比13.77%，环比下降1.99个百分点；农村商业银行发行89款，占比13.46%，环比上升1.57个百分点。本月城商行与农商行净值型产品发行量上升，国有行与股份行净值型产品发行量下降。

　　截至2019年1月底，已有29家银行公告拟设立理财子公司，其中，包括6家国有控股银行、9家股份制银行、12家城市商业银行以及顺德农商和广州农商两家农村金融机构。截至2019年1月4日，已有中国银行、建设银行、农业银行、交通银行等四家申报的理财子公司获得监管批复，市场理财子公司设立热情持续高涨。