发布机构：汉口银行

研究支持：普益标准

一、指数总览

2022年5月1日当周，华中地区精选20现金管理类产品收益指数，为81.70点，较4月24日当周环比下降0.36点，环比降幅为-0.44%，较基期周下降18.30点，下降18.30%。

2022年4月，华中地区精选20款非现金管理类中低风险六个月投资周期产品综合指数为105.16点，环比上升0.38点，环比涨幅0.37%，指数较基期月上升5.16点，增长5.16%；华中地区精选20款非现金管理类中低风险1年投资周期产品综合指数为104.46点，环比上升0.19点，环比涨幅0.18%，指数较基期月上升4.46点，增长4.46%。

二、理财市场表现

1.现金管理类产品

华中地区精选20现金管理产品周均七日年化收益率持续下行

2022年5月1日，华中地区精选20款现金管理产品当周七日年化收益率平均值为2.58%，较4月24日当周均值环比下降2BP，较基期周均值下滑58BP。现金管理类理财新规发布后，银行现金管理类产品逐步规范底层资产投资运作，产品投资范围有所收窄，转向集中投资货币市场工具，产品收益整体呈现下滑态势，4月份，华中地区精选20款现金管理类产品周均七日年化收益持续下行，较月初周有所下降，由月初周均值2.72%下降至月末周均值2.58%。

流动性投放看，4月央行流动性月初回收、月底零投放。具体来看，上半月央行通过公开市场操作实现货币投放2600亿元（包括1500亿MLF等额续做），实现货币回笼9700亿元，上半月合计净回笼7100亿元。而下半月货币投放和回笼等额抵消，最终使得4月流动性合计净回笼7100亿元。跨季后央行大幅回收流动性是主要原因，而且节奏较快，4月1日到4月7日期间合计净回笼就高达6600亿。

但从货币市场利率看，资金面事实上整体维持宽松态势。虽然跨季后央行大幅回收流动性，但各期限资金仍相对较为充裕，4月初R007迅速回落，虽然由于流动性回笼短期有所上行，短暂停留于政策利率之上，但又迅速回落，直到月底，依然维持低于2.1%的7天逆回购利率的状态，或与短期新增政府债规模放缓、央行上缴利润引致的财政支出发力有关。

华中地区部分现金管理类产品展示

2.非现金管理类中低风险六个月投资周期产品

华中地区精选20非现金管理类中低风险六个月投资周期产品综合指数有所回升

4月，华中地区精选20款中低风险六个月投资周期产品综合指数为105.16点，环比上升0.38点，环比涨幅0.37%，较上月有所回升，指数较基期月上升5.16点，增长5.16%。

债券市场方面，4月份，短、中期国债和企业债到期收益率均保持下行，而1年期国债到期收益率月底显著抬升，主要是因为4月降准不及预期，以及对基本面担忧等因素影响。具体来看，4月29日，6个月和1年期国债到期收益率分别为1.88%和2.11%，较3月底分别环比下降20.50BP和4.40BP；6个月AAA企业债到期收益率为2.28%，较3月底环比下降28.29BP，1年期AAA企业债到期收益率为2.48%，较3月底环比下降22.79BP。

华中地区部分中低风险6个月投资周期产品展示

汉口银行发行的“九通理财瑞盈系列182天周期型理财产品”收益表现良好，截至2022年4月29日该产品近6个月区间年化收益达4.04%，近3个月区间年化收益达3.20%。

注：产品近3月、近6月年化收益率根据产品净值日累计净值测算，可能与银行机构披露收益存有一定差异

3.非现金管理类中低风险1年投资周期产品

华中地区精选20非现金管理类中低风险1年投资周期产品综合指数稍有回升

4月，华中地区精选20中低风险1年投资周期产品综合指数为104.46点，环比上升0.19点，环比涨幅0.18%，较上月有所回升，指数较基期月上升4.46点，增长4.46%。

长期限债券市场方面，中债国债到期收益率呈现分化，中债企业债到期收益率保持下行。具体来看，4月29日，2年期和10年期国债到期收益率为2.32%和2.83%，较3月末分别环比下降0.98BP和上升4.75BP；2年和10年期AAA企业债到期收益率为2.75%和3.75%，较3月底分别环比下降16.84BP和8.22BP。

华中地区部分中低风险1年投资周期产品展示

长期限投资产品，汉口银行产品表现更为突出，其发行的“九通理财瑞盈系列364天周期型理财产品”，截至2022年4月29日，近6个月区间年化收益达4.32%，近3个月区间年化收益达3.39%。

注：产品近3月、近6月年化收益率根据产品净值日累计净值测算，可能与银行机构披露收益存有一定差异

三、理财应该怎么买

1.理财产品购买须知

4月末短端利率上冲，可能并不意味着流动性存在压力。3月金融数据显示居民企业部门融资亟待修复，4月经济基本面及出口进一步恶化，受制于美国超预期紧缩政策，国内的降准又不及预期，4月末市场资金率和短期国债收益率迅速上冲，或凸显出市场对短期流动性的担忧。但值得注意的是，DR007整月维持在7天逆回购利率下运行，这是降息的重要前瞻性信号，4月26日中国人民银行接受金融时报采访时表明“人民银行将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，特别是支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户”，4月29日政治局会议表明要“用好各类货币政策工具。”，在市场降息的预期下，短期市场纠结情绪将得到缓释。

5月流动性展望：5月资金面或仍然充裕。财政存款方面，政府大概率赤字，但国债和地方债融资规模扰动下，财政存款或环比上行，从而对短期流动性造成压力；准备金方面，受疫情扰动，存款类机构缴准规模不大；外汇占款方面，四月出口扰动下，居民部门结汇意愿低，外汇占款额度低，短期利好流动性；公开市场操作方面，逆周期大环境下，为配合政府债发行，预计短期流动性投放较充裕；非银金融机构融资方面，基本面及情绪扰动下，加杠杆意愿预计不强。因此，5月可能并不存在较大流动性缺口。另外前瞻性信号和监管态度均表明5月降息的可能加大，流动性收紧概率进一步降低。

2.产品购买推荐

四、理财全知道

多家银行理财公司宣布自购，合计金额达到28.5亿元

近期已有多家银行理财公司自掏腰包购买旗下产品。

4月2日，兴业银行公告，将以自有资金约10亿元投资公司理财产品；招银理财也宣布将投入自有资金约5亿元用于认购/申购公司旗下理财产品。

近两周以来，已有光大理财、南银理财、中邮理财等5家银行理财公司宣布自购，合计金额达到28.5亿元。业内人士认为，针对近期波动的市场，部分银行理财产品“破净”，银行理财积极自购的示范作用较强，能够给投资者传递信心，坚持长期投资。

兴银理财宣布10亿元自购

4月2日晚间，兴银理财发布《兴银理财有限责任公司关于运用公司自有资金投资本公司旗下理财产品的公告》。

根据公告内容，兴银理财表示，基于对中国资本市场长期稳健发展的信心，兴银理财有限责任公司将以自有资金约10亿元投资于本公司管理的兴睿系列、睿盈优选平衡系列、睿盈年年升系列、悦动系列及ESG兴动系列等理财产品。

前不久兴业银行发布的年报显示，截至2021年年末，兴银理财的产品规模超1.35万亿元，总资产95.07亿元，净资产91.62亿元。报告期内兴银理财实现营业收入39.40亿元，净利润28.06亿元。

年报还称，兴银理财聚焦核心主业提升专业能力，重点布局固收+、混合及权益性产品，大含权益类产品创新力度，加快推进产品转型。

招银理财宣布自购约5亿元，高管等积极买公司理财产品

同日，招银理财在其官微发文《坚持长期投资，招银理财与您同行》，文中透露，招银理财将投入自有资金约5亿元用于认购/申购公司旗下理财产品。

同时招银理财也披露，截至3月25日，公司高级管理层、各部门负责人自持公司理财产品的合计金额已超过其去年薪酬的合计金额。其自持理财产品覆盖日开滚动、丰和、青葵、金鼎、丰润、卓远、智远、睿远、全球动量、FOF及权益类等各大系列产品，其中R3及以上产品占比超过70%。

招银理财还称，投资就像一场跟市场的博弈，更是和自我的博弈。一切投资都要面对时间的考验，而非速度。伟大如巴菲特，投资的增值很大一部分皆来自时间的馈赠。多点耐心，涨跌之间调整心态；多点信心，对国家经济稳健发展怀抱美好期待。

前不久，招商银行公布的年报显示，截止2021年末，招银理财总资产120.97亿元，净资产106.78亿元；报告期内实现营业收入52.03亿元，实现净利润32.03亿元。同时，招银理财管理的理财产品余额2.78万亿元，较上年末增长13.47%。

年报还称，2021年12月初，中国银保监会正式批复招银理财增资扩股及变更注册资本的有关事宜，同意摩根资管出资26.67亿元认购招银理财10%股权。待增资完成后，本公司和摩根资管对招银理财的持股比例将分别为90%和10%，招银理财注册资本将由50亿元增加至约55.56亿元。

借道理财数据交换平台外拓销售渠道：广银理财首只产品登陆百信银行

4月7日，广银理财正式通过理财产品中央数据交换平台，在百信银行销售其首只理财产品——广银理财幸福添福14个月定开型固定收益类理财产品第1期。这是自今年1月14日正式上线以来，理财产品中央数据交换平台支持的又一只登陆独立法人直销银行渠道的理财产品。

理财产品中央数据交换平台是银行理财市场机构之间实现业务数据标准化、保密化、自动化传输的集中统一平台，由银行业理财登记托管中心主导推出。意义在于建立了理财行业的数据交换标准，解决发行机构与代销机构数据交换标准不统一、接口不规范的问题，可实现机构之间一对多、多对多直联接入，帮助理财发行机构和销售机构减少系统对接的时间和开发成本。

据了解，理财产品中央数据交换平台正式推出之时，交银理财、三湘银行作为首批客户与中央数据交换平台即已同时上线。截至目前，平台运行稳定，目前已与22家开业的理财公司开展合作。

具体到本次广银理财和百信银行的合作，据了解：广银理财自去年12月开业以来，迅速部署交换平台接入相关工作，高效完成立项、需求撰写、开发、测试等一系列工作；同时，百信银行充分发挥自身科技能力与平台化优势，有效降低开发周期。双方于2022年2月正式启动开发工作，3月底分别完成系统投产。通过交换平台开展理财销售数据交换工作，既落实了《理财公司理财产品销售管理暂行办法》要求，也满足了其数据交换工作安全性、及时性、准确性的需要。

广银理财总裁祁一飞表示，顺利接入交换平台，能够解决理财公司渠道拓展工作中接口不统一、数据不规范的问题，为未来理财公司批量拓展销售渠道提供了关键支持。

附录：

附录1：现金管理产品收益指数计算方式：

是t周现金管理产品收益指数；

是t周第i款理财产品当周七日年化收益率周均值；

是基准周（t₀）第i款理财产品当周七日年化收益率周均值；

是t周构建现金管理收益指数的产品数量。

其中，Ri为最近第i个自然日（包括计算当日）的每万份理财产品份额已实现收益。

附录2：非现金管理产品综合指数计算方式：

是t月理财产品综合指数；

是t月第j款理财产品当月最后一条累计净值；

是基准月（t₀）第j款理财产品当月最后一条累计净值；

是t月与基准月标准时间间隔（30天的整数倍）；

是t月第j款理财产品当月最后一条累计净值与基准月最后一条累计净值的日期间隔；

是t月构建综合指数的理财产品数量。

附录3：华中地区精选20产品

本报告编制指数所取产品，是选取面向华中地区销售的具有一定代表性的理财产品：一是选取多家理财机构发行的产品，尽可能体现所选类型产品的行业特点；二是尽量纳入区域性银行发行的理财产品，以更聚焦体现华中地区产品特征；三是充分考虑产品信披的时效性和信披质量，筛选净值披露规范、披露频率较高的产品，以便保证编制指数的完整性和延续性。