发布机构：汉口银行

研究支持：普益标准

一、指数总览

2021年10月3日当周，华中地区精选20现金管理类产品收益指数，为94.58点，较9月26日当周环比上升0.04点，较基期周下降5.42点。

2021年9月，华中地区精选20非现金管理类中低风险六个月投资周期产品综合指数为102.91点，较8月环比上升0.23点，较基期月上升2.91点；华中地区精选20非现金管理类中低风险一年投资周期产品综合指数为103.06点，较8月环比上升0.17点，较基期月上升3.06点。

基期周为2021年4月4日当周，下同

基期月为2020年12月，下同

二、理财市场表现

1.现金管理类产品

华中地区精选20现金管理产品周均七日年化收益率有所下滑

2021年10月3日，华中地区精选20款现金管理产品当周七日年化收益率平均值为2.99%，与9月26日当周均值环比持平，较基期周均值下滑17BP。近期精选20款现金管理类产品周均七日年化收益率呈现下滑态势，但总体变动幅度不大，9月份，精选20款现金管理类产品周均七日年化收益在3.00%上下小幅度波动。

9月，央行共开展11800亿元逆回购操作和6000亿元MLF操作，当月共有5900亿元央行逆回购到期和6000亿元MLF到期。后续，考虑到目前海外压力、通胀压力以及对结构性政策支持的需求，货币政策将呵护流动性平衡，但整体难现宽松。地方债方面，9月专项债的净融资已经明显提速，预计四季度仍将保持。

华中地区部分现金管理类产品展示

2.非现金管理类中低风险六个月投资周期产品

华中地区精选20非现金管理类中低风险六个月投资周期产品综合指数持续上涨

9月，华中地区精选20款中低风险六个月投资周期产品综合指数为102.91点，环比上升0.23点，增速较8月份有所下降，指数较基期上升2.91点，上升态势仍在延续。

债券市场方面，9月份，中短期国债和企业债到期收益率整体均有回升，月末有小幅度下调。具体来看，9月30日，6个月和1年期国债到期收益率分别为2.20%和2.33%，较8月底分别环比上升10.98BP和2.22BP；6个月和1年期AAA企业债到期收益率分别为2.75%和2.83%，较8月底分别环比上升18.61BP和14.04BP，上升幅度均大于对应期限国债到期收益率。

华中地区部分中低风险6个月投资周期产品展示

汉口银行发行的“九通理财瑞盈系列182天周期型理财产品”收益表现良好，截至2021年9月30日该产品近6个月区间年化收益达4.49%，近期收益同样表现优异，近3个月区间年化收益达4.90%。

注：产品近3月、近6月年化收益率根据产品净值日累计净值测算，可能与银行机构披露收益存有一定差异

3.非现金管理类中低风险1年投资周期产品

华中地区精选20非现金管理类中低风险1年投资周期产品综合指数上涨放缓

9月，华中地区精选20中低风险1年投资周期产品综合指数为103.06点，环比上升0.17点，增速较8月份有所放缓，且为基准月以来最低环比增速，指数较基期上升3.06点，指数仍呈现持续上涨。

长期限债券市场方面，国债到期收益率变化不大，高等级企业债到期收益率有所上涨。具体来看，9月30日，2年期国债到期收益率为2.49%，与8月末持平；10年期国债到期收益率分别为2.88%，较8月末环比上升3.26BP；2年和10年期AAA企业债到期收益率分别为2.99%和3.76%，较8月底分别环比上升9.85BP和3.60BP，收益率有所上涨，但涨幅均小于中短期限AAA企业债到期收益率。

华中地区部分中低风险1年投资周期产品展示

中长期限投资产品，汉口银行产品表现更为突出，发行的“九通理财瑞盈系列364天周期型理财产品”，截至2021年9月30日近6个月区间年化收益达5.09%，近3个月区间年化收益达5.78%。

注：产品近3月、近6月年化收益率根据产品净值日累计净值测算，可能与银行机构披露收益存有一定差异

三、理财应该怎么买

1.理财产品购买须知

货币市场利率方面，9月30日，DR001收于2.0852%，较8月底下降15.49BP，DR007收于2.2743%，较8月底下降10.83BP，进入10月中上旬，市场利率在经历9月末下滑后，反弹回升，资金面回归整体平稳状态。

同业存单方面，9月份同业存单发行量减少，环比减少3900多亿元，净融资额800多亿元，环比减少近600亿元，各期限同业存单发行利率均有所上升。

整体上，9月份央行流动性投放操作较为积极，维持温和宽松货币政策基调，但流动性总量水平并不高，三季度货币政策会议，也并没有释放过多增量信息，仍将维持流动性合理充裕。

展望10月份，公开市场操作到期规模较高，10月共有14100亿元公开市场到期；政府存款方面，国债到期规模较大，10月份国债净融资规模将会有所减少，预计在1700亿元左右，此外，10月份地方政府债发行规模可能创近期新高，净融资额估计为5200亿元，整体10月份财政收支转正；银行缴准压力不大，10月份一般存款规模下降或使准备金释放流动性约500亿左右。

总体来看，10月份资金缺口有所扩大，短期流动性供需矛盾有进一步恶化的可能，降准必要性正在提升。在充分考虑自身风险收益偏好和资金流动性需求的前提下，建议投资者选择符合自身需求的稳健性理财产品。

2.新发产品推荐

四、理财全知道

银保监会：年底前绝大部分银行可完成理财存量整改

9月7日银保监会新闻发言人表示，截至7月末，全部理财存量整改任务已完成近七成，预计今年年底前绝大部分银行机构可完成整改。

截至7月末，全部理财存量整改任务已完成近七成，预计今年年底前绝大部分银行机构可完成整改。对于个别银行剩余的少量难处置资产，按照相关规定纳入个案专项处置，直至全部清零。

银保监会新闻发言人同时指出，理财业务按照监管导向有序转型，结构不断优化，净值化转型力度加大，风险持续收敛。

截至7月末，净值型理财产品占比已超过80%；同业理财较峰值缩减96%；保本理财、不合规短期产品规模均较资管新规发布时下降超过98%。

四家银行理财子公司获批养老理财试点

9月14日，养老金融改革发展迎来重要举措。中国银保监会官网制定并发布的《关于开展养老理财产品试点的通知》(以下简称《通知》)，银保监会结合国家养老或金融领域改革试点区域，选择“四地四家机构”进行试点，即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。试点期限一年。试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内，自2021年9月15日起施行。

对于进行这一试点的意义，银保监会表示，开展养老理财产品试点，有利于丰富第三支柱养老金融产品供给，培育投资者“长期投资长期收益、价值投资创造价值、审慎投资合理回报”理念，满足人民群众多样化养老需求。

《通知》还提到，试点机构要健全养老理财产品风险管理机制，实施非母行第三方独立托管；引导形成长期稳定资金，探索跨周期投资模式，积极投向符合国家战略和产业政策的领域；持续清理名不符实的“养老”字样理财产品。

中国银保监会就《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》公开征求意见

9月8日，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律、行政法规，以及《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》等相关规定，中国银保监会制定了《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见。

《办法》充分借鉴国内外监管实践，对理财产品流动性管控重点进行了明确与规范。共七章45条，分别为总则、治理架构与管理措施、投资交易管理、认购与赎回管理、合作机构管理、监督管理以及附则。

制定《办法》是银保监会落实《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》等制度要求的具体举措。通过建立专门的理财产品流动性管理规定，进一步完善了理财公司规则体系，有助于督促理财公司完善流动性管理机制，提高管理能力，更好推动理财产品净值化转型。同时，也有助于保持理财产品投资策略的相对稳定，为投资者获取长期投资、价值投资收益，更好保障投资者合法权益不受损害并得到公平对待。

下一步，银保监会将根据各界反馈意见，进一步修改完善并适时发布实施。

附录：

附录1：现金管理产品收益指数计算方式：

是t周现金管理产品收益指数；

是t周第i款理财产品当周七日年化收益率周均值；

是基准周（t₀）第i款理财产品当周七日年化收益率周均值；

是t周构建现金管理收益指数的产品数量。

其中，Ri为最近第i个自然日（包括计算当日）的每万份理财产品份额已实现收益。

附录2：非现金管理产品综合指数计算方式：

是t月理财产品综合指数；

是t月第j款理财产品当月最后一条累计净值；

是基准月（t₀）第j款理财产品当月最后一条累计净值；

是t月与基准月标准时间间隔（30天的整数倍）；

是t月第j款理财产品当月最后一条累计净值与基准月最后一条累计净值的日期间隔；

是t月构建综合指数的理财产品数量。

附录3：华中地区精选20产品

本报告编制指数所取产品，是选取华中地区销售的具有一定代表性的理财产品：一是选取多家理财机构发行的产品，尽可能体现所选类型产品的行业特点；二是尽量纳入区域性银行发行的理财产品，以更聚焦体现华中地区产品特征；三是充分考虑产品信披的时效性和信披质量，筛选净值披露规范、披露频率较高的产品，以便保证编制指数的完整性和延续性。