市场综述：

全国银行理财收益水平环比下滑3BP至3.41%

价格指数

本月，全国整体银行理财收益环比下滑3BP至3.41%。

从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑0.67点至81.59点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.87点至87.25点，开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.35点至73.11点。

发行指数

本月，全国银行理财发行指数环比下滑2.75点至41.63点。

从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑8.07个百分点至23.52%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑2.59个百分点至13.92%；净值产品申购量占比环比上升10.65个百分点至62.56%。

净值转型程度指数

本月，全国银行净值产品存续量为36951款，环比上升1480款。

从净值转型程度指数来看，全国净值转型程度指数为31.50点，环比上升1.30点，较去年同期上升13.62点；其中，全国性银行净值转型程度指数为35.40点，环比上升0.91点，同比上升10.95点；城商行净值产品转型程度指数为29.59，环比上升1.37点，同比上升12.59点；农村金融机构净值转型程度指数为30.68点，环比上升1.69点，同比上升19.05点。

净值产品业绩基准指数

本月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比下滑1.75点至76.99点。净值型产品综合业绩基准为4.37%，环比下滑10BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.45%，环比下滑15BP；混合类净值型产品业绩基准为4.04%，环比上升12BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.07%，环比上升1BP。

2021年10月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

资管新规过渡期即将结束，银行理财产品的转型压力倍增，在资本市场大幅震荡的背景下，银行净值化转型加快，投资者可结合自身配置偏好选择合适理财产品。

1. 全国银行理财收益呈现下滑趋势，环比下滑3BP

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从全国整体指数表现对银行理财产品收益变化进行分析。

本月，全国银行理财收益环比下滑3BP至3.41%

本月全国银行理财收益水平环比下滑3BP至3.41%，从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑下滑0.67点至81.59点，与理财平均收益变动趋势一致。

9月，资金面走势整体上先升后降，但仍然维持在相对平稳的水平。9月央行共开展11800亿元逆回购操作和6000亿元MLF操作，本月共有5900亿元央行逆回购到期和6000亿元MLF到期。而央行操作方面，考虑到目前海外压力、通胀压力以及对结构性政策支持的需求，后续货币政策将呵护流动性平衡，但整体难现宽松。地方债方面，9月专项债的净融资已经明显提速，预计四季度仍将保持，10月净融资额预计达到6000亿元。

封闭式和开放式预期收益型产品收益均下跌

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，本月全国封闭式预期收益型产品收益环比下滑4BP至3.64%，开放式预期收益型产品收益环比下滑2BP至3.05%。

从价格指数来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.87点至87.25点，开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.35点至73.11点。

由于市场流动性充裕，资金成本较低，两类价格指数走势均下滑，封闭式产品价格指数下滑幅度大于开放式产品价格指数。

封闭式非保本预期收益型产品收益上升

本月全国封闭式非保本预期收益型产品收益环比上升4BP至3.78%，相应价格指数环比上升0.96个百分点至90.58点。

2. 全国银行理财产品发行量下滑

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对全国银行理财产品发行量变化进行分析。

全国银行理财发行指数连续三个月下滑，本月全国共发行4677款理财产品

本月，全国银行理财发行量4677款，环比下滑309款。从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑2.75点至41.63点，指数变动与产品发行量变化一致。

9月月内资金面走势，整体上先升后降，但仍然维持在相对平稳的水平，理财发行量依旧维持下跌趋势。

净值型理财产品申购量占比上升

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑8.07个百分点至23.52%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑2.59个百分点至13.92%；净值产品申购量占比环比上升10.66个百分点至62.56%。

城商行发行量上涨

本月，全国性银行理财发行量为1618款，环比下滑353款；城商行发行量为1942款，环比上升166款；农村金融机构发行量为1117款，环比下滑122款。从各类型银行理财发行量占比来看，全国性银行发行量占比为34.59%，环比下滑4.94个百分点；城商行发行量占比为41.52%，环比上升5.90个百分点；农村金融机构发行量占比为23.88%，环比下滑0.97个百分点。

3. 全国银行净值化转型速度持续提升

银行理财净值化转型指数反映了全国银行净值产品存续数量增减情况。可从银行类型角度出发，对全国银行理财净值产品存续量变化进行分析。

全国净值转型程度指数持续提升，环比上升1.30点至31.50点

本月，全国银行理财市场净值产品存续量为36951款，环比上升1480款。从净值转型程度指数表现来看，本月，全国净值转型程度指数为31.50点，环比上升1.30点，较去年同期上升13.62点。

各类型银行净值产品存续数量增速均有提升

本月，从全国净值产品存续数量来看，全国性银行净值产品存续量为11780款，环比上升203款；城商行净值产品存续量为16445款，环比上升768款；农村金融机构净值产品存续量为8726款，环比上升509款。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月全国性银行净值转型程度指数为35.40点，环比点，同比上升10.95点；城商行净值产品转型程度指数为29.59，环比上升1.37点，同比上升12.58点；农村金融机构净值转型程度指数为30.68点，环比上升1.69点，同比上升19.05点。

整体来看，各类银行净值化转型程度指数均有所提升，全国性银行净值化转型程度领先于其他类型银行。

4. 全国净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年9月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比下滑1.75点至76.99点。净值型产品综合业绩基准为4.37%，环比下滑10BP，较基期（2018年5月）下滑130BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.45%，环比下滑15BP，较基期下滑66BP; 混合类净值型产品业绩基准为4.04%，环比上升12BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.07%，环比上升1BP，较基期上升6BP。

全国净值型理财产品业绩基准出现下降趋势，固收类产品业绩基准环比呈现下降趋势，现金管理类产品业绩基准环比呈现上升趋势。现金管理类理财产品由于其流动性较强、投资期短、交易灵活等特点，因而备受投资者欢迎。而权益类理财产品受到近期市场波动影响，收益情况略有浮动，但长期来看权益产品仍将是未来银行理财的重要发力点。

5. 四家银行理财子公司获批养老理财试点

本月，城市商业银行发行净值产品1627款，占比55.60%，环比上升6.95个百分点；国有控股银行发行234款，占比8.00%，环比下滑1.97个百分点；股份制商业银行发行127款，占比4.34%，环比下滑2.27个百分点；农村商业银行发行938款，占比32.06%，环比下滑2.72个百分点。

9月14日，养老金融改革发展迎来重要举措。中国银保监会官网制定并发布的《关于开展养老理财产品试点的通知》(以下简称《通知》)，银保监会结合国家养老或金融领域改革试点区域，选择“四地四家机构”进行试点，即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。试点期限一年。试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内，自2021年9月15日起施行。

对于进行这一试点的意义，银保监会表示，开展养老理财产品试点，有利于丰富第三支柱养老金融产品供给，培育投资者“长期投资长期收益、价值投资创造价值、审慎投资合理回报”理念，满足人民群众多样化养老需求。