市场综述：

全国银行净值转型程度指数上升至30.20点

价格指数

本月，全国整体银行理财收益环比下滑5BP至3.44%。

从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑1.28点至82.26点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.84点至88.12点，开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.45点至73.46点。

发行指数

本月，全国银行理财发行指数环比下滑1.74点至44.38点。

从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑0.62个百分点至31.59%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升1.30个百分点至16.51%；净值产品申购量占比环比下滑0.68个百分点至51.91%。

净值转型程度指数

本月，全国银行净值产品存续量为35471款，环比上升1109款。

从净值转型程度指数来看，全国净值转型程度指数为30.20点，环比上升1.57点，较去年同期上升13.45点；其中，全国性银行净值转型程度指数为34.49点，环比上升1.46点，同比上升10.60点；城商行净值产品转型程度指数为28.22点，环比上升0.70点，同比上升12.64点；农村金融机构净值转型程度指数为28.99点，环比上升3.21点，同比上升18.55点。

净值产品业绩基准指数

本月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比上升5.11点至78.74点。净值型产品综合业绩基准为4.47%，环比上升29BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.60%，环比上升11BP；混合类净值型产品业绩基准为3.92%，环比上升99BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.06%，环比上升2BP。

2021年9月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

监管政策频出，为银行理财转型与发展释放多重利好，在资本市场持续震荡的背景下，净值化转型加快，投资者可结合自身配置偏好选择合适理财产品。

1. 全国银行理财收益呈现下滑趋势，环比下滑5BP

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从全国整体指数表现对银行理财产品收益变化进行分析。

本月，全国银行理财收益环比下滑5BP至3.44%

本月全国银行理财收益水平环比下滑5BP至3.44%，从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑1.28点至82.26点，与理财平均收益变动趋势一致。

8月央行共开展4200亿元逆回购操作和6000亿元MLF操作，本月共有2600亿元央行逆回购到期、7000亿元MLF到期；同时，贷款市场报价利率（LPR）也基本保持不变，稳健货币政策取向未发生改变；8月份虽然地方债发行加速导致资金面有所波动，但央行及时精准注入流动性，稳定市场预期，资金面仍然维持在稳定区间。考虑到9月是财政支出大月且财政支出有望加速，同时在央行目前中性偏宽松的货币政策下，央行仍将会进行一定操作维持银行间流动性平稳，预计理财价格指数和收益指数波动不会太大。

封闭式和开放式预期收益型产品收益均下跌

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，本月全国封闭式预期收益型产品收益环比下滑8BP至3.68%，开放式预期收益型产品收益环比下滑2BP至3.07%。

从价格指数来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.84点至88.12点，开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.45点至73.46点。

由于市场流动性充裕，资金成本较低，两类价格指数走势均下滑，封闭式产品价格指数下滑幅度大于开放式产品价格指数。

封闭式非保本预期收益型产品收益下滑

本月全国封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑8BP至3.74%，相应价格指数环比下滑1.90个百分点至89.62点。

2. 全国银行理财产品发行量下滑

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对全国银行理财产品发行量变化进行分析。

全国银行理财发行指数持续下降，本月全国共发行4986款理财产品

本月，全国银行理财发行量4986款，环比下滑196款。从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑1.74点至44.38点，指数变动与产品发行量变化一致。

本月MLF续作规模超预期，货币政策并未转向全面宽松，导致银行理财产品发行热度不高。

净值型理财产品申购量占比下降

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑0.62个百分点至31.59%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升1.30个百分点至16.51%；净值产品申购量占比环比下滑0.68个百分点至51.91%。

全国性银行发行量上涨

本月，全国性银行理财发行量为1971款，环比上升118款；城商行发行量为1776款，环比下滑308款；农村金融机构发行量为1239款，环比下滑6款。从各类型银行理财发行量占比来看，全国性银行发行量占比为39.53%，环比上升3.77个百分点；城商行发行量占比为35.62%，环比下滑4.60个百分点；农村金融机构发行量占比为24.85%，环比上升0.82个百分点。

3. 全国银行净值化转型速度显著提升

银行理财净值化转型指数反映了全国银行净值产品存续数量增减情况。可从银行类型角度出发，对全国银行理财净值产品存续量变化进行分析。

全国净值转型程度指数持续提升，环比上升1.57点至30.20点

本月，全国银行理财市场净值产品存续量为35471款，环比1109款。从净值转型程度指数表现来看，本月，全国净值转型程度指数为30.20点，环比上升1.57点，较去年同期上升13.45点。

各类型银行净值产品存续数量均有提升

本月，从全国净值产品存续数量来看，全国性银行净值产品存续量为11577款，环比上升468款；城商行净值产品存续量为15677款，环比上升233款；农村金融机构净值产品存续量为8217款，环比上升408款。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月全国性银行净值转型程度指数为34.49点，环比上升1.46点，同比上升10.60点；城商行净值产品转型程度指数为28.22点，环比上升0.70点，同比上升12.64点；农村金融机构净值转型程度指数为28.99点，环比上升3.21点，同比上升18.55点。

整体来看，各类银行净值化转型程度指数均有所提升，全国性银行净值化转型程度领先于其他类型银行。

4. 全国净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年8月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比上升5.11点至78.74点。净值型产品综合业绩基准为4.47%，环比上升29BP，较基期（2018年5月）下滑120BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.60%，环比上升11BP，较基期下滑51BP；混合类净值型产品业绩基准为3.92%，环比上升99BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.06%，环比上升2BP，较基期上升5BP。

全国净值型理财产品业绩基准出现回升，固收类产品业绩基准环比呈现上升趋势，混合类产品业绩基准环比呈现上升趋势。资管新规过渡期进入倒计时，各类型银行理财净值化转型稳步推进。由于固收类理财产品抗风险能力更强，因此固收类产品收益有所上升，而权益类理财产品受到近期市场波动影响，收益情况略有浮动，但长期来看权益产品仍将是未来银行理财的重要发力点。

5. 银行理财转型提速，理财子公司净利猛增

本月，城市商业银行发行净值产品1259款，占比48.65%；国有控股银行发行258款，占比9.97%；股份制商业银行发行171款，占比6.61%；农村商业银行发行900款，占比34.78%。

截至目前，加上新获批的上银理财已有29家银行理财子公司获批筹建，包括25家银行理财公司和4家中外合资理财公司，21家在营机构产品存续规模超过10万亿元，占理财市场比例达38.80%。

从8月银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2021年上)》显示，截至2021年6月底，净值型理财产品存续规模达20.39万亿元，较年初增长17.18%，同比增长51.06%。从半年报中披露的理财子公司转型情况来看，各家银行理财子公司的净利增速显著。2021年上半年，招银理财实现营收23.51亿元，净利润15.57亿元，较去年同期的15亿元增加3.8%；宁银理财实现净利润1.73亿元，较去年同期的7283.5万元增长137.52%；平安理财营收为12.69亿元，净利润为8.20亿元，较2020年全年的1.65亿元增加396.97%；南银理财实现净利润2.12亿元，较2020年全年的0.32亿元提高562.5%。