发布机构：大连银行

研究支持：普益标准

市场综述：

东北地区银行理财收益小幅下跌，净值转型程度指数持续上涨

价格指数

东北地区银行理财收益环比下滑3BP至3.39%；其中，黑龙江省银行理财收益上升10BP至3.37%；吉林省银行理财收益下滑13BP至3.36%；辽宁省银行理财收益下滑11BP至3.37%。

从价格指数表现来看，本月东北地区银行理财价格指数环比下滑0.68点至81.18点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.94点至86.27点；开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.28点至73.54点。

发行指数

本月，东北地区银行理财发行指数环比上升0.40点至44.39点。从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑0.85个百分点至47.04%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑0.27个百分点至16.47%；净值产品申购量占比环比上升1.13个百分点至36.49%。

从各省发行量来看，东北三省银行理财发行量均有上涨；其中，黑龙江省发行量为2068款，环比上升34款；吉林省发行量为1977款，环比上升63款；辽宁省发行量为2248款，环比上升32款。

净值转型程度指数

本月，东北地区银行理财市场净值产品存续量为15038款，环比上升820款。分省份来看，黑龙江省银行净值产品存续量为12909款，环比上升866款；吉林省银行净值产品存续量为12597款，环比上升788款；辽宁省银行净值产品存续量为14286款，环比上升757款。

从净值转型程度指数来看，本月东北地区净值转型程度指数为51.49点，环比上升2.81点，同比上升22.00点。分省份来看，黑龙江省净值转型程度指数为57.36点，环比上升3.21点；吉林省净值转型程度指数为59.28点，环比上升2.96点；辽宁省净值转型程度指数为51.25点，环比上升2.64点。

净值产品业绩基准指数

本月，东北地区净值型产品综合业绩基准指数环比上升6.97点至76.01点。净值型产品综合业绩基准为4.31%，环比上升39BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.44%，环比上升22BP；混合类净值型产品业绩基准为3.79%，环比上升110BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.01%，环比上升2BP。

2021年9月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

监管政策频出，为银行理财转型与发展释放多重利好，在资本市场大幅震荡的背景下，东北地区净值化转型加快，投资者可结合自身配置偏好选择合适理财产品。

1. 东北地区银行理财收益小幅下跌

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从整体表现及分类指数对各地区银行理财产品收益变化进行分析。

东北地区银行理财收益环比下滑3BP至3.39%

在央行及时精准的公开市场操作下，8月资金面保持平稳。8月央行共开展4200亿元逆回购操作和6000亿元MLF操作，本月共有2600亿元央行逆回购到期、7000亿元MLF到期。贷款市场报价利率（LPR）也基本保持不变，稳健货币政策取向未发生改变；8月份虽然地方债发行加速导致资金面有所波动，但央行及时精准注入流动性，稳定市场预期，资金面仍然维持在稳定区间。

具体从价格指数来看，本月东北地区银行理财价格指数环比下滑0.68点至81.18点；理财收益方面，东北地区银行理财收益环比下滑3BP至3.39%。

理财价格指数和平均收益均由升转跌。但考虑到9月是财政支出大月且财政支出有望加速，同时在央行目前中性偏宽松的货币政策下，央行仍将会进行一定操作维持银行间流动性平稳，因此理财价格指数和收益指数波动并不会太大。

封闭式及开放式预期收益型产品收益与价格指数均下跌

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，本月东北地区封闭式预期收益型产品收益环比下滑4BP至3.60%；开放式预期收益型产品收益环比下滑1BP至3.07%。

从价格指数来看，东北地区封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.94点至86.27点；开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.28点至73.54点。

价格指数变动趋势和产品收益变动趋同，封闭式预期收益型产品价格指数和收益水平下跌幅度均大于开放式预期收益型产品。

2.吉林省和辽宁省银行理财收益下滑，黑龙江省银行理财收益上升

本月，东北地区黑龙江省份银行理财收益上升，而吉林和辽宁省份银行理财收益均下跌。

具体来看各省份理财收益变动情况，吉林省理财收益环比下滑13BP至3.36%，下跌幅度最大；辽宁省银行理财收益环比下滑11BP至3.37%；黑龙江省银行理财收益环比上升10BP至3.37%。

市场预计，8月CPI同比将回升至1.1%，但是食品和服务价格偏弱对CPI表现仍有压制，后续不排除食品和服务价格边际修复影响下CPI快速上行的可能。当前扣除通货膨胀因素影响，投资东北地区银行理财产品仍具有很好的对抗通胀的收益效应。

3.东北地区银行理财产品发行指数上升

银行理财发行指数反映了各地区产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对各地区银行理财产品发行量变化进行分析。

东北地区银行理财发行指数环比上升0.40点至44.39点

本月，全国银行理财发行量为4986款，环比下滑196款；东北地区银行理财产品发行量为2368款，环比上升21款。

从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑1.74点至44.38点，东北地区银行理财发行指数环比上升0.40点至44.39点。

东北地区银行理财发行指数稍高于全国银行理财发行指数，东北地区银行理财产品发行能力相比之前有进一步提升。

东北地区净值产品申购量占比持续上升

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑0.85个百分点至47.04%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑0.27个百分点至16.47%；净值产品申购量占比环比上升1.13个百分点至36.49%。

从各类产品占比走势来看，近期封闭式预期收益型产品发行量占比下滑，但其仍为理财产品发行的绝对主要类型；开放式预期收益型产品发行量占比下滑，占比在16%左右；净值产品申购量占比上升，主要原因在于资管新规过渡期即将结束，净值化转型进入冲刺期，净值化转型进一步加快。而监管持续推进理财子公司设立，理财业务转型规范加速，预计后续净值型产品申购量占比将继续上升。

辽宁占据东北地区发行首位

本月，黑龙江省发行量环比上升34款，至2068款；吉林省发行量环比上升63款，至1977款；辽宁省发行量环比上升32款，至2248款，发行量占据东北地区首位。从各省份发行量占比来看，本月黑龙江发行量占比为87.33%，环比上升0.67个百分点；吉林省发行量占比为83.49%，环比上升1.94个百分点；辽宁省发行量占比为94.93%，环比上升0.51个百分点。

各类型银行发行量涨跌不一

本月，东北地区全国性银行理财发行量为1746款，环比上升63款；城商行发行量为469款，环比下滑41款；农村金融机构发行量为153款，环比下滑1款。从各类型银行理财发行量占比来看，全国性银行发行量占比为73.73%，环比上升2.02个百分点；城商行发行量占比为19.81%，环比下滑1.92个百分点；农村金融机构发行量占比为6.46%，环比下滑0.10个百分点。

4.东北地区银行理财净值转型程度指数持续上升

银行理财净值化转型指数反映了地区银行净值产品存续数量增减情况。可分省份和分银行类型两个角度出发，对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

东北地区净值转型程度指数环比上升2.81点至51.49点

本月，东北地区银行理财市场净值产品存续量为15038款，环比上升820款。

从净值转型程度指数表现来看，本月，东北地区净值转型程度指数为51.49点，环比上升2.81点，较去年同期上升22.00点。

2021年是资管新规过渡期延长后的最后一年,银行理财市场的净值化转型已进入冲刺阶段，净值化转型也进一步加速，预计后续净值化转型程度会继续上升。

东北地区各省份净值转型程度指数均上涨

本月，黑龙江省银行净值产品存续量为12909款，环比上升866款；吉林省银行净值产品存续量为12597款，环比上升788款；辽宁省银行净值产品存续量为14286款，环比上升757款。

从各省银行理财净值转型程度指数来看，本月，黑龙江省净值转型程度指数为57.36点，环比上升3.21点；吉林省净值转型程度指数为59.28点，环比上升2.96点；辽宁省净值转型程度指数为51.25点，环比上升2.64点。

从变动情况来看，各省份净值产品存续量均有所增加，净值转型程度指数呈现不同幅度上涨，吉林省净值转型程度指数暂时领先。

各类型银行净值产品存续量均有增加

本月，东北地区全国性银行净值产品存续量为11273款，环比上升478款；城商行净值产品存续量为3070款，环比上升234款；农村金融机构净值产品存续量为695款，环比上升108款。

全国性银行净值产品存续量与增量均明显领先城商行与农村金融机构。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月，东北地区全国性银行净值转型程度指数为47.40点，环比上升2.13点；城商行净值产品转型程度指数为74.86点，环比上升5.13点；农村金融机构净值转型程度指数为52.41点，环比上升7.22点。

整体来看，各类型银行净值化转型程度指数环比均有所提升。本月，东北地区各类型银行净值型产品存续数量保持上涨趋势，其中城商行的净值转型程度指数最高。

5.东北地区净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年8月，东北地区净值型产品综合业绩基准指数环比上升6.97点至76.01点。净值型产品综合业绩基准为4.31%，环比上升39BP，较基期（2018年5月）下滑136BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.44%，环比上升22BP，较基期下滑67BP；混合类净值型产品业绩基准为3.79%，环比上升110BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.01%，环比上升2BP，较基期上升7BP。

东北地区净值型理财产品业绩基准呈上升态势，固收类、混合类和现金管理类产品业绩基准环比均呈现上升趋势。资管新规过渡期即将结束，各类型银行理财净值化转型加速推进。权益类理财产品受到近期市场波动影响，收益情况略有浮动，但长期来看权益产品仍将是银行理财未来重要的开拓点。

6. 银行理财转型提速，理财子公司净利猛增

本月，城市商业银行发行净值产品1259款，占比48.65%，环比下滑4.27个百分点；国有控股银行发行258款，占比9.97%，环比上升1.35个百分点；股份制商业银行发行171款，占比6.61%，环比上升0.67个百分点；农村商业银行发行900款，占比34.78%，环比上升2.27个百分点。

截至目前，加上新获批的上银理财已有29家银行理财子公司获批筹建，包括25家银行理财公司和4家中外合资理财公司，21家在营机构产品存续规模超过10万亿元，占理财市场比例达38.80%。

从8月银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2021年上)》显示，截至2021年6月底，净值型理财产品存续规模达20.39万亿元，较年初增长17.18%，同比增长51.06%。从半年报中披露的理财子公司转型情况来看，各家银行理财子公司的净利增速显著。2021年上半年，招银理财实现营收23.51亿元，净利润15.57亿元，较去年同期的15亿元增加3.8%；宁银理财实现净利润1.73亿元，较去年同期的7283.5万元增长137.52%；平安理财营收为12.69亿元，净利润为8.20亿元，较2020年全年的1.65亿元增加396.97%；南银理财实现净利润2.12亿元，较2020年全年的0.32亿元提高562.5%。

7.财富管理能力排名出炉，大连银行表现优秀

根据《普益标准·商业银行财富管理能力排名报告（2021上半年）》最新结果显示，从各家银行品牌与资本实力、产品线竞争力、财富服务能力、业务发展程度和财富科技实力对全市场商业银行财富管理的综合能力进行评价。

根据报告数据可看出，在东北地区区域性商业银行财富管理能力的综合得分中，大连银行表现较好，在东北地区区域性商业银行中排名第三。各单项排名结果显示，大连银行的产品线竞争能力、业务发展程度、财富科技实力均位居东北地区区域性商业银行中排名第二，可以看出大连银行金融产品体系较为完善，财富管理的网点和资产资源的利用效率较高，客户体验感较好，客户黏性较高，综合能力评价较为优秀。分省份来看，大连银行位居辽宁省区域性商业银行综合财富管理能力第二名；吉林银行位居吉林省区域性商业银行综合财富管理能力第一名，各单项排名均位居该省第一名；哈尔滨银行位居黑龙江省区域性商业银行综合财富管理能力第一名，各单项排名均位列该省第一名。

整体来看，大连银行在东北地区区域性商业银行综合财富管理能力排行榜中排名靠前，总体综合得分较高，表现比较优秀，且在产品线竞争能力、业务发展程度、财富科技实力方面具有优势，优秀的财富管理能力能让大连银行财富管理业务进一步发展。