发布机构：大连银行

研究支持：普益标准

市场综述：

东北地区银行理财收益与净值转型程度指数均上涨

价格指数

东北地区银行理财收益环比上升2BP至3.42%；其中，黑龙江省银行理财收益下滑11BP至3.27%；吉林省银行理财收益上升2BP至3.49%；辽宁省银行理财收益上升2BP至3.48%。

从价格指数表现来看，本月东北地区银行理财价格指数环比上升0.47点至81.86点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比上升1.25点至87.21点；开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.72点至73.82点。

发行指数

本月，东北地区银行理财发行指数环比下滑8.16点至43.99点。从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑5.92个百分点至47.89%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升1.75个百分点至16.74%；净值产品申购量占比环比上升4.16个百分点至35.36%。

从各省发行量来看，东北三省银行理财发行量均下滑；其中，黑龙江省发行量为2034款，环比下滑400款；吉林省发行量为1914款，环比下滑356款；辽宁省发行量为2216款，环比下滑387款。

净值转型程度指数

本月，东北地区银行理财市场净值产品存续量为14218款，环比上升596款。分省份来看，黑龙江省银行净值产品存续量为12043款，环比上升605款；吉林省银行净值产品存续量为11809款，环比上升551款；辽宁省银行净值产品存续量为13529款，环比上升549款。

从净值转型程度指数来看，本月东北地区净值转型程度指数为48.68点，环比上升2.90点，同比上升21.85点。分省份来看，黑龙江省净值转型程度指数为54.15点，环比上升3.58点；吉林省净值转型程度指数为56.32点，环比上升2.13；辽宁省净值转型程度指数为48.61点，环比上升2.81点。

净值产品业绩基准指数

本月，东北地区净值型产品综合业绩基准指数环比下滑1.91点至69.04点。净值型产品综合业绩基准为3.92%，环比下滑10BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.22%，环比上升8BP；混合类净值型产品业绩基准为2.69%，环比下滑86BP；现金管理类净值型产品业绩基准为2.99%，环比上升4BP。

2021年8月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

监管政策频出，在资本市场大幅震荡的背景下，投资者可配置与自身风险偏好匹配的银行理财产品，获取相对稳定收益，抵御通胀压力。

1. 东北地区银行理财收益呈上升趋势

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从整体表现及分类指数对各地区银行理财产品收益变化进行分析。

东北地区银行理财收益环比上升2BP至3.42%

7月全面降准，央行操作仍以短期资金面维稳为主。央行7月逆回购投放2600亿元，逆回购到期3200亿元；MLF投放1000亿元，到期4000亿元，资金面有所宽松但未泛滥，7月MLF、LPR利率不变，市场降息预期落空，表明货币政策并未转向宽松；7月28日，央行开展3个月期限国库现金定存招标，中标利率3.60%，相较于年内前3期1个月期限国库现金定存中标利率3.00%、3.10%和3.35%有所上升，反映银行对资金需求的走强；预计后期常规因素对于流动性影响主要体现在财政存款上，其中政府债净融资是关键。尽管政府债发行规模预计小幅回落，但到期偿还量大幅回落，导致净融资规模反而上升。

具体从价格指数来看，本月东北地区银行理财价格指数环比上升0.47点至81.86点；理财收益方面，东北地区银行理财收益环比上升2BP至3.42%。

理财价格指数和平均收益均上升。考虑到目前银行体系流动性总量处于较高水平，市场资金面宽松状态不改，预计下月银行理财价格指数和收益率波动不大。

封闭式预期收益型产品收益与价格指数上升，开放式期收益型产品收益与价格指数下滑

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，本月东北地区封闭式预期收益型产品收益环比上升5BP至3.64%；开放式预期收益型产品收益环比下滑3BP至3.08%。

从价格指数来看，东北地区封闭式预期收益型产品价格指数环比上升1.25点至87.21点；开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.72点至73.82点。

两类产品收益和价格指数涨跌不一，其中封闭式预期收益型产品收益与价格指数上升，开放式期收益型产品收益与价格指数下滑。

2. 吉林省、辽宁省银行理财收益持续上升，黑龙江省收益持续下滑

本月，东北地区黑龙江省份银行理财收益持续下滑，而吉林和辽宁省份银行理财收益持续上升。

具体来看各省份理财收益变动情况，吉林省理财收益环比上升2BP至3.49%，；辽宁省银行理财收益环比上升2BP至3.48%；黑龙江省银行理财收益环比下滑11BP至3.27%。

CPI 方面，在基数效应拖累下，预计7 月CPI 同比进一步回落至0.7%，食品价格降幅收敛，非食品价格回升。扣除通货膨胀因素影响，投资东北地区银行理财产品仍具有很好的对抗通胀的收益效应。

3.东北地区银行理财产品发行量和发行指均下滑

银行理财发行指数反映了各地区产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对各地区银行理财产品发行量变化进行分析。

东北地区银行理财发行指数环比下滑8.16点至43.99点

本月，全国银行理财发行量为5182款，环比下滑1013款；东北地区银行理财产品发行量为2347款，环比下滑435款。

从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑9.02点至46.12，东北地区银行理财发行指数环比下滑8.16点至43.99点。

东北地区银行理财发行指数低于全国银行理财发行指数，东北地区银行理财产品发行能力有待于提升。

东北地区净值产品申购量占比上升

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑5.92个百分点至47.89%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升1.75个百分点至16.74%；净值产品申购量占比环比上升4.16个百分点至35.36%。

从各类产品占比走势来看，近期封闭式预期收益型产品发行量占比下滑，但其仍为理财产品发行的绝对主要类型；开放式预期收益型产品发行量占比上升；净值产品申购量占比上升，主要原因是随着资管新规各项相关政策落地实施，净值化转型速度加快，净值型产品申购量保持良好上升态势。而监管持续推进理财子公司设立，理财业务转型规范加速，预计后续净值型产品申购量占比将继续上升。

辽宁占据东北地区发行首位

本月，黑龙江省发行量环比下滑400款，至2034款；吉林省发行量环比下滑356款，至1914款；辽宁省发行量环比下滑387款，至2216款，发行量占据东北地区首位。从各省份发行量占比来看，本月黑龙江发行量占比为86.66%，环比下滑0.83个百分点；吉林省发行量占比为81.55%，环比下滑0.05个百分点；辽宁省发行量占比为94.42%，环比上升0.85个百分点。

各类型银行发行量均下滑

本月，东北地区全国性银行理财发行量为1683款，环比下滑396款；城商行发行量为510款，环比下滑9款；农村金融机构发行量为154款，环比下滑30款。从各类型银行理财发行量占比来看，全国性银行发行量占比为71.71%，环比下滑3.02个百分点；城商行发行量占比为21.73%，环比上升3.07个百分点；农村金融机构发行量占比为6.56%，环比下滑0.05个百分点。

4.东北地区银行理财净值转型程度指数持续上升

银行理财净值化转型指数反映了地区银行净值产品存续数量增减情况。可分省份和分银行类型两个角度出发，对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

东北地区净值转型程度指数环比上升2.90点至48.68点

本月，东北地区银行理财市场净值产品存续量为14218款，环比上升596款。

从净值转型程度指数表现来看，本月，东北地区净值转型程度指数为48.68点，环比上升2.90点，较去年同期上升21.85点。

随着《商业银行理财业务监督管理办法》和《理财公司理财产品销售管理暂行办法》的落地，资管新规实施下，银行业持续推进理财业务转型，理财子公司阵营的不断壮大，理财产品净值化转型进程或将逐步加快，预计后续产品净值化转型程度指数将再度回升。

东北地区各省份净值转型程度指数均实现上涨

本月，黑龙江省银行净值产品存续量为12043款，环比上升605款；吉林省银行净值产品存续量为11809款，环比上升551款；辽宁省银行净值产品存续量为13529款，环比上升549款。

从各省银行理财净值转型程度指数来看，本月，黑龙江省净值转型程度指数为54.15点，环比上升3.58点；吉林省净值转型程度指数为56.32点，环比上升2.13点；辽宁省净值转型程度指数为48.61点，环比上升2.81点。

从变动情况来看，各省份净值产品存续量均有所增加，净值转型程度指数呈现不同幅度上涨，吉林省净值转型程度指数暂时领先。

全国性银行和城商行净值产品存续量均有增加

本月，东北地区全国性银行净值产品存续量为10795款，环比上升227款；城商行净值产品存续量为2836款，环比上升258款；农村金融机构净值产品存续量为587款，环比上升111点。

城商行净值产品增量领先全国性银行与农村金融机构。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月，东北地区全国性银行净值转型程度指数为45.27点，环比上升2.32点；城商行净值产品转型程度指数为69.73，环比上升3.53点；农村金融机构净值转型程度指数为45.19点，环比上升7.26点。

整体来看，各类型银行净值化转型程度指数环比均有所提升。本月，东北地区各类型银行净值型产品存续数量保持上涨趋势，其中城商行的净值转型程度指数最高。

5.东北地区净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年7月，东北地区净值型产品综合业绩基准指数环比下滑1.91点至69.04点。净值型产品综合业绩基准为3.92%，环比下滑10BP，较基期（2018年5月）下滑175BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.22%，环比上升8BP，较基期下滑89BP; 混合类净值型产品业绩基准为2.69%，环比下滑86BP；现金管理类净值型产品业绩基准为2.99%，环比上升4BP，较基期上升5BP。

东北地区净值型理财产品业绩基准呈下滑态势，固收类和现金管理类产品业绩基准环比均呈现上升趋势，混合类产品业绩基准环比均呈现下滑趋势。资管新规过渡期进入倒计时，各类型银行理财净值化转型稳步推进。权益类理财产品受到近期市场波动影响，收益情况略有浮动，但长期来看权益产品仍将是银行理财未来重要的开拓点。

6. 上海银行获批筹建上银理财，为今年第3家获批的理财子公司

本月，城市商业银行发行净值产品1442款，占比52.92%，环比上升0.33个百分点；国有控股银行发行235款，占比8.62%，环比下滑2.14个百分点；股份制商业银行发行162款，占比5.94%，环比下滑0.32个百分点；农村商业银行发行886款，占比32.51%，环比上升2.12个百分点。

7月30日，中国银保监会发布的《关于筹建上银理财有限责任公司的批复》显示，同意上海银行筹建上银理财有限责任公司，上海银行应严格按照有关法律法规要求办理筹建事宜，自批复之日起6个月内完成筹建工作。该行拟全资发起设立理财子公司上银理财有限责任公司，注册资本不超过人民币30亿元，持股比例为100%。同时根据业务发展需要，在适当的时机引进合适的战略投资者。

自2018年12月26日银保监会正式批准中国建设银行、中国银行筹建理财子公司以来，银行理财子公司迎来快速发展，成为资管领域重要的新生力量。据观察，今年以来，已经有3家银行获批筹建理财子公司。除了上海银行外，渤海银行于今年4月获批筹建渤银理财有限责任公司，恒丰银行于今年6月获批筹建恒丰理财有限责任公司。

7. 东北地区银行理财能力差异明显，大连银行实力突出

根据《普益标准-2021年二季度银行理财能力综合排名》最新结果显示，从各家银行发行能力、收益能力、运营管理能力、投资者服务体系和信息披露规范性对全市场银行理财机构的综合能力进行评价。

总体来看，东北地区区域性银行理财能力分化明显，大连银行表现优秀，在东北地区区域性银行中排名第一位。分省份来看，大连银行位居辽宁省区域银行综合理财能力第一名，各单项排名结果显示，大连银行的发行能力、投资者服务体系均位居该省第一名；收益能力、运营管理能力和信息披露规范性也均位于该省前三名，综合能力评价优异。哈尔滨银行位居黑龙江省区域银行综合理财能力第一名，各单项排名结果显示，哈尔滨银行的收益能力、运营管理能力和投资者服务体系均位居该省第一名；吉林银行位居吉林省区域银行综合理财能力第一名，各单项排名结果显示，吉林银行的发行能力位居该省第一名。整体来看，大连银行在东北地区区域性银行综合理财能力排行榜中排名靠前，总体综合得分较高，表现优秀，且在发行能力、投资者服务体系及方面具有领先优势，优秀的综合理财能力将助推大连银行品牌影响力进一步扩大。