市场综述：

全国银行理财收益水平环比上升6BP至3.46%

价格指数

本月，全国整体银行理财收益环比上升6BP至3.46%。

从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比上升1.42点至82.91点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比上升2.08点至88.52点，开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.42点至74.49点。

发行指数

本月，全国银行理财发行指数环比上升5.86点至55.14点。

从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑1.19个百分点至37.89%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑3.44个百分点至16.97%；净值产品申购量占比环比上升4.64个百分点至45.15%。

净值转型程度指数

本月，全国银行净值产品存续量为33072款，环比上升1486款。

从净值转型程度指数来看，全国净值转型程度指数为27.84点，环比上升2.12点，较去年同期上升12.70点；其中，全国性银行净值转型程度指数为31.56点，环比上升1.18点，同比上升7.24点；城商行净值产品转型程度指数为27.46，环比上升2.53点，同比上升14.11点；农村金融机构净值转型程度指数为24.25点，环比上升2.37点，同比上升16.03点。

净值产品业绩基准指数

本月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比下滑7.86点至74.76点。净值型产品综合业绩基准为4.24%，环比下滑45BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.39%，环比下滑21BP；混合类净值型产品业绩基准为3.65%，环比下滑138BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.04%，与上月持平。

2021年7月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

在资本市场持续震荡的背景下，监管政策频出，为银行理财转型与发展释放多重利好，理财收益具有良好抗跌性，投资者可参考收益情况选择理财产品。

1. 全国银行理财收益呈现上升趋势，环比上升6BP

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从全国整体指数表现对银行理财产品收益变化进行分析。

本月，全国银行理财收益环比上升6BP至3.46%

本月全国银行理财收益水平环比上升6BP至3.46%，从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比上升1.42点至82.91点，与理财平均收益变动趋势一致。

6月，央行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，中标利率为2.95%，与5月持平，连续15个月保持不变。6月15日MLF到期规模2000亿，由此6月MLF操作为等额续作。尽管5月PPI同比涨幅创下逾12年新高，但工业品通胀升温没有动摇货币政策“稳”字当头的基调。此外，6月24日人民银行开展了300亿元逆回购操作，期限为7天。这是今年3月以来，央行此类单次操作量首次超过100亿元。央行此举意在释放稳定年中流动性的信号，操作绝对规模虽不大，在呼应货币政策“稳字当头”的同时，凸显政策操作更加灵活精准、合理适度的特征。

封闭式和开放式预期收益型产品收益均上升

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，本月全国封闭式预期收益型产品收益环比上升9BP至3.70%，开放式预期收益型产品收益环比上升2BP至3.11%。

从价格指数来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比上升2.08点至88.52点，开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.42点至74.49点。

总体来说，封闭式和开放式预期收益型产品收益和价格指数均上升，由于市场流动性较为稳定，预计后期理财价格指数和平均收益波动不大。

封闭式非保本预期收益型产品收益由跌回升

本月全国封闭式非保本预期收益型产品收益环比上升10BP至3.80%，相应价格指数环比上升2.42个百分点至90.92点，较上月有所上升。

2. 全国银行理财产品发行量上升

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对全国银行理财产品发行量变化进行分析。

全国银行理财发行指数上升

本月，全国银行理财发行量6195款，环比上升658款。从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比上升5.86点至55.14点，指数变动与产品发行量变化一致。

随着多项监管政策逐步落地实施，银行理财转型方向明朗，产品发行热度回升，促使理财产品发行量上涨。

净值型理财产品申购量占比涨跌不一

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑1.19个百分点至37.89%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑3.44个百分点至16.97%；净值产品申购量占比环比上升4.64个百分点至45.15%。

各类型银行发行量均实现大幅上涨

本月，全国性银行理财发行量为2362款，环比上升249款；城商行发行量为2403款，环比上升288款；农村金融机构发行量为1430款，环比上升121款。从各类型银行理财发行量占比来看，全国性银行发行量占比为38.13%，环比下滑0.03个百分点；城商行发行量占比为38.79%，环比上升0.59个百分点；农村金融机构发行量占比为23.08%，环比下滑0.56个百分点。

3. 全国银行净值化转型速度持续提升

银行理财净值化转型指数反映了全国银行净值产品存续数量增减情况。可从银行类型角度出发，对全国银行理财净值产品存续量变化进行分析。

全国净值转型程度指数持续提升，环比上升2.12点至27.84点

本月，全国银行理财市场净值产品存续量为33072款，环比1486款。从净值转型程度指数表现来看，本月，全国净值转型程度指数为27.84点，环比上升2.12点，较去年同期上升12.70点。

各类型银行净值产品存续数量增速均有提升

本月，从全国净值产品存续数量来看，全国性银行净值产品存续量为10913款，环比上升251款；城商行净值产品存续量为14877款，环比上升709款；农村金融机构净值产品存续量为7282款，环比上升526款。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月全国性银行净值转型程度指数为31.56点，环比上升1.18点，同比上升7.24点；城商行净值产品转型程度指数为27.46，环比上升2.53点，同比上升14.11点；农村金融机构净值转型程度指数为24.25点，环比上升2.37点，同比上升16.03点。

整体来看，各类银行净值化转型程度指数均有所提升，全国性银行净值化转型程度领先于其他类型银行。

4. 全国净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年6月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比下滑7.86点至74.76点。净值型产品综合业绩基准为4.24%，环比下滑45BP，较基期（2018年5月）下滑143BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.39%，环比下滑21BP，较基期下滑72BP; 混合类净值型产品业绩基准为3.65%，环比下滑138BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.04%，较基期上升3BP。

全国净值型理财产品业绩基准呈下滑态势，固收类和混合类产品业绩基准环比均呈现下滑趋势。资管新规过渡期进入倒计时，各类型银行理财净值化转型稳步推进。基于当下偏低的实际利率水平，固收类理财产品本身吸引力下降。而权益类理财产品，或将成为未来银行理财的重要发力点。

5. 恒丰银行理财子公司获批筹建

本月，城市商业银行发行净值产品1471款，占比52.59%，环比上升3.28个百分点；国有控股银行发行301款，占比10.76%，环比上升0.77个百分点；股份制商业银行发行175款，占比6.26%，环比下滑1.68个百分点；农村商业银行发行850款，占比30.39%，环比下滑2.38个百分点。

恒丰理财为2021年继渤海理财后第二家获批筹建的银行理财子公司，这也意味着，12家全国性股份行中，有11家银行理财子公司已经获批。

自2018年年末《商业银行理财子公司管理办法》实施以来，银行系理财子公司已是“遍地落子”，理财子公司获批开业及获批筹建的数量持续增长。自2019年6月份首家银行理财子公司建信理财开业至今，已有数十家银行陆续宣布将筹建设立理财子公司。仅在2020年，就新增获批筹建的银行理财子公司6家，另有8家理财子公司于当年开业。在设立理财子公司的银行队伍中，国有大行及全国性股份制银行的成果最为显著，走在各类商业银行的前列。预计未来将有更多商业银行参与理财子公司的开设。