市场综述：

全国银行净值转型程度指数持续上涨

价格指数

本月，全国整体银行理财收益环比下滑3BP至3.40%。

从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑0.70点至81.49点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.51点至86.44点，开放式预期收益型产品价格指数环比下滑1.00点至74.07点。

发行指数

本月，全国银行理财发行指数环比下滑6.33点至49.28点。

从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑3.35个百分点至39.08%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升1.49个百分点至20.41%；净值产品申购量占比环比上升1.86个百分点至40.51%。

净值转型程度指数

本月，全国银行净值产品存续量为31586款，环比上升676款。

从净值转型程度指数来看，全国净值转型程度指数为25.72点，环比上升1.32点，较去年同期上升11.39点；其中，全国性银行净值转型程度指数为30.38点，环比上升1.89点，同比上升6.90点；城商行净值产品转型程度指数为24.93，环比上升1.26点，同比上升12.40点；农村金融机构净值转型程度指数为21.88点，环比上升0.99点，同比上升14.61点。

净值产品业绩基准指数

本月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比上升4.21点至82.62点。净值型产品综合业绩基准为4.69%，环比上升24BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.60%，环比上升24BP；混合类净值型产品业绩基准为5.03%，环比上升22BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.04%，环比下滑2BP。

2021年6月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

监管政策频出，为银行理财转型与发展释放多重利好，在资本市场大幅震荡的背景下，全国净值化转型进度加快，净值产品业绩表现稳健，投资者可参考收益情况选择理财产品。

1. 全国银行理财收益呈现下滑趋势，环比下滑3BP

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从全国整体指数表现对银行理财产品收益变化进行分析。

本月，全国银行理财收益环比下滑3BP至3.40%

本月全国银行理财收益水平环比下滑3BP至3.40%，从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑0.70点至81.49点，与理财平均收益变动趋势一致。

5月央行公开市场操作延续“小量平价”对冲的方式；央行通过多种政策工具，进行预调微调，确保市场流动性保持合理充裕，既不会出现大水漫灌，也不会让市场明显“缺钱”。体现了央行维护流动性继续合理充裕、保持货币政策稳定的政策意向。5月MLF等额续做，主要源于新增地方政府专项债发行仍未大规模放量，当前市场中期利率在政策利率附近小幅波动，整体处于“不松不紧”状态，理财价格指数和平均收益小幅下滑。

封闭式和开放式预期收益型产品收益均下跌

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，本月全国封闭式预期收益型产品收益环比下滑2BP至3.61%，开放式预期收益型产品收益环比下滑5BP至3.09%。

从价格指数来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.51点至86.44点，开放式预期收益型产品价格指数环比下滑1.00点至74.07点。

总体来说，两类价格指数走势均下滑，开放式产品价格指数下滑幅度大于封闭式产品价格指数。若央行持续偏中性操作可能导致资金面回归紧平衡，利率中枢有望上行，预计银行理财价格指数会有小幅上升。

封闭式非保本预期收益型产品收益仍处于下滑趋势

本月全国封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑2BP至3.70%，相应价格指数环比下滑0.60个百分点至88.50点。

2. 全国银行理财产品发行量下滑

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对全国银行理财产品发行量变化进行分析。

全国银行理财发行指数继续下滑

本月，全国银行理财发行量5537款，环比下滑711款。从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑6.33点至49.28点，指数变动与产品发行量变化一致。

随着净值型和开放式产品逐渐增多，其发行规模逐渐扩大，因其管理难度提升，使得5月全国银行理财发行量出现下降。

净值型理财产品申购量占比上升

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑3.35个百分点至39.08%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升1.49个百分点至20.41%；净值产品申购量占比环比上升1.86个百分点至40.51%。

各类型银行发行量均下滑

本月，全国性银行理财发行量为2113款，环比下滑228款；城商行发行量为2115款，环比下滑315款；农村金融机构发行量为1309款，环比下滑168款。从各类型银行理财发行量占比来看，全国性银行发行量占比为38.16%，环比上升0.69个百分点；城商行发行量占比为38.20%，环比下滑0.69个百分点；农村金融机构发行量占比为23.64%，环比上期持平。

3. 全国银行净值化转型速度稳步上升

银行理财净值化转型指数反映了全国银行净值产品存续数量增减情况。可从银行类型角度出发，对全国银行理财净值产品存续量变化进行分析。

全国净值转型程度指数持续提升，环比上升1.32点至25.72点

本月，全国银行理财市场净值产品存续量为31586款，环比676款。从净值转型程度指数表现来看，本月，全国净值转型程度指数为25.72点，环比上升1.32点，较去年同期上升11.39点。

各类型银行净值产品存续数量增速均有提升

本月，从全国净值产品存续数量来看，全国性银行净值产品存续量为10662款，环比上升84款；城商行净值产品存续量为14168款，环比上升288款；农村金融机构净值产品存续量为6756款，环比上升304款。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月全国性银行净值转型程度指数为30.38点，环比上升1.90点，同比上升6.90点；城商行净值产品转型程度指数为24.93，环比上升1.26点，同比上升12.40点；农村金融机构净值转型程度指数为21.88点，环比上升0.99点，同比上升14.61点。

整体来看，各类银行净值化转型程度指数均有所提升，全国性银行净值化转型程度领先于其他类型银行。

银保监会于近日发布实施《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，自2021年6月27日起施行，这对于规范各理财公司的销售活动，推动理财产品的净值化转型，保护投资者合法权益，进一步完善理财市场监管具有重要意义。

4. 全国净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年5月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比上升4.21点至82.62点。净值型产品综合业绩基准为4.69%，环比上升24BP，较基期（2018年5月）下滑98BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.60%，环比上升24BP，较基期下滑51BP; 混合类净值型产品业绩基准为5.03%，环比上升22BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.04%，环比下滑2BP，较基期上升3BP。

伴随各类银行产品净值化转型节奏的加快，产品线安排、资产市场行情、银行投研能力、全面风险管理能力等将成为净值型理财产品业绩基准的有力支撑。5月流动性“不松不紧”，净值型、固定收益类及混合类产品业绩基准环比均有不同程度上升。

5. 又一合资理财公司获批，工行等四家国有大行均已布局

本月，城市商业银行发行净值产品1106款，占比49.31%，环比下滑2.37个百分点；国有控股银行与城商行接近，发行224款，占比9.99%，环比下滑0.53个百分点；股份制商业银行发行178款，占比7.94%，环比上升1.23个百分点；农村商业银行发行735款，占比32.77%，环比上升1.67个百分点。本月城商行与农商行净值型产品发行量上升，国有行与股份行净值型产品发行量下降。

近日，工商银行宣布，“工银理财”收到银保监会批复，获准与高盛合作，筹建中外合资理财公司。这将是国内第四家合资理财公司。至此，国有六大行中，工行、中行、建行、交行在此领域均已完成布局。随着金融业对外开放的不断深化，中外合资理财公司落地速度也逐渐加快。截至目前，六大国有银行中，工行、中行、建行、交行在此领域均已布局，其中2家已开业。从投资者视角，有利于扩大投资者选择，也有利于促使理财公司增强服务能力，向投资者提供更为专业、高效的资产管理服务。