发布机构：青岛银行

研究支持：普益标准

市场综述

山东省银行净值产品业绩基准指数稳步提升

价格指数

本月，山东省整体银行理财收益环比上升2BP至3.43%。其中，封闭式预期收益型理财产品收益环比上升2BP至3.60%；开放式预期收益型理财产品收益环比上升2BP至3.18%。

从价格指数表现来看，山东省银行理财价格指数持续回落，环比上升0.47点至82.20点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比点至86.28点，开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.48点至76.08点。

发行指数

本月，山东省银行理财发行指数环比下滑6.85点至59.73点。从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比为47.06%，环比下滑3.56个百分点；开放式预期收益型产品申购量占比为23.40%，环比上升2.41个百分点；净值产品申购数量占比为29.55%，环比上升1.16个百分点。

从各类银行理财发行量来看，山东省全国性银行理财发行量为1995款，环比下滑193款；山东省城商行理财发行量为552款，环比下滑71款；山东省农村金融机构理财发行量为120款，环比下滑42款。

净值转型程度指数

本月，山东省银行净值产品存续量为14070款，环比上升324款。分银行类型来看，山东省全国性银行净值产品存续量为款，环比上升131款；城商行净值产品存续量为3244款，环比上升140款；农村金融机构净值产品存续量为438款，环比上升53款。

从净值转型程度指数来看，山东省净值转型程度指数为33.94点，环比上升2.10点。分银行类型来看，山东省全国性银行净值转型程度指数为30.86点，环比上升1.88点；城商行净值转型程度指数为52.17点，环比上升2.58点；农村金融机构净值转型程度指数为27.86点，环比上升2.50点。

净值产品业绩基准指数

本月，山东省净值型产品综合业绩基准指数环比上升4.49点至80.41点。净值型产品综合业绩基准为4.56%，环比上升25BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.43%，环比上升25BP；混合类净值型产品业绩基准为5.08%，环比上升26BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.00%，环比下滑1BP。

2021年6月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

在资本市场大幅震荡的背景下，监管政策依然利好银行理财转型，山东地区理财收益保持稳健，投资者可继续关注。

1. 山东省银行理财收益有回升趋势

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，我们可从整体表现及分类指数来对地区银行理财产品收益变化进行分析。

山东省理财价格指数在5月有所回升

本月山东省银行理财收益环比上升2BP至3.43%，青岛银行理财收益环比下滑10BP至3.85%。

从价格指数来看，本月山东省银行理财价格指数环比上升0.47点至82.20点，指数有回升趋势。

5月以来在流动性普遍合理宽裕的背景下，央行依然连日开展逆回购投放，尽管操作规模很小，且存在净回笼的情况，但依然体现了央行维护流动性继续合理充裕、保持货币政策稳定的政策意向。在经济复苏复杂性变大、上游价格涨幅普遍高于下游的情况下，维护经济复苏基本动能的要求促使央行继续保持狭义流动性宽松。

总体而言，山东省银行理财收益有回升趋势，预计理财价格指数和平均收益会有所上升。

封闭式及开放式预期收益型产品收益小幅上升

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，山东省封闭式预期收益型产品收益环比上升2BP至3.60%，开放式预期收益型产品收益环比上升2BP至3.18%。

从价格指数来看，本月山东省封闭式预期收益型产品价格指数环比上升0.47点至86.28点，开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.48点至76.08点。

总体来看，两类产品收益和价格指数均呈上升趋势。

封闭式非保本预期收益型理财产品收益小幅度下滑

本月山东省封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑6BP至3.78%；相应价格指数走势环比下滑1.26点至90.61点。

2. 山东省银行理财发行指数下滑，各类型银行发行量齐降

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，我们可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对地区银行理财产品发行量变化进行分析。

山东省银行理财发行指数呈下降趋势，环比下滑6.85点至59.73点

本月，全国银行理财发行量为5537款，环比下滑711款；山东省银行理财产品发行量为2667款，环比下滑306款。从发行指数来看，山东省银行理财发行指数环比下滑6.85点，至59.73点。

本月，山东省银行理财发行指数环比下滑，但仍高于全国平均水平。

山东省封闭式产品发行占比下滑近4个百分点，总占比逾四成

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品占比环比下滑3.56个百分点至47.06%；净值产品申购量环比上升1.16个百分点至29.55%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升2.41个百分点至23.40%。

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品占比仍处于下滑趋势，但其发行量仍超四成，依然占据市场主导地位。净值产品申购数量和开放式预期收益型产品占比均小幅上升。

山东省各类型银行发行量仍为下滑趋势

本月，山东省全国性银行理财发行量为1995款，环比下滑193款；城商行发行量为552款，环比下滑71款；农村金融机构发行量为120款，环比下滑42款。从各类型银行理财发行量占比来看，山东省全国性银行发行量占比为74.80%，环比上升1.20个百分点；城商行发行量占比为20.70%，环比下滑0.26个百分点；农村金融机构发行量占比为4.50%，环比下滑0.95个百分点。

3. 山东省净值化转型稳步推进，城商行首当其冲

银行理财净值化转型指数反映了地区银行净值产品存续数量增减情况。主要从银行类型角度出发，对地区银行理财净值产品存续量变化进行分析。

山东省净值转型程度指数环比上升2.10点至33.94点

本月，山东省银行理财市场净值产品存续量为14070款，环比上升324款，增幅为2.36%。从净值转型程度指数表现来看，本月，山东省净值转型程度指数维持上升趋势，环比上升2.10点至33.94点。

随着净值化转型的逐步深入，山东省银行理财产品净值转型指数或维持增长态势。

山东省城商行净值化转型加速，5月净值转型指数出现近期最高

本月，山东省全国性银行净值产品存续量为10388款，环比上升131款；城商行净值产品存续量为3244款，环比上升140款；农村金融机构净值产品存续量438款，环比上升53款。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月，山东省全国性银行净值转型程度指数为30.86点，环比上升1.88点；城商行净值产品转型程度指数为52.17点，环比上升2.58点；农村金融机构净值产品转型程度指数为27.86，环比上升2.50点。

总体来看，各类型银行净值化转型程度指数均呈上升趋势，净值转型持续推进；本月城商行净值型转型继续发力，转型程度环比增幅保持领先。

银保监会于近日发布实施《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，自2021年6月27日起施行，这对于规范各理财公司的销售活动，推动理财产品的净值化转型，保护投资者合法权益，进一步完善理财市场监管具有重要意义。

4. 山东省净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年5月，山东省净值型产品综合业绩基准指数环比上升4.49点至80.41点。净值型产品综合业绩基准为4.56%，环比上升25BP，较基期（2018年5月）下滑111BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.43%，环比上升25BP，较基期下滑68BP; 混合类净值型产品业绩基准为5.08%，环比上升26BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.00%，环比下滑1BP，较基期下滑67BP。

伴随各类银行产品净值化转型节奏的加快，产品线安排、资产市场行情、银行投研能力、全面风险管理能力等将成为净值型理财产品业绩基准的有力支撑。5月流动性“不松不紧”，净值型、固定收益类及混合类产品业绩基准环比均有不同程度上升。

5. 又一合资理财公司获批，工行等四家国有大行均已布局

本月，城市商业银行发行净值产品1106款，占比49.31%，环比下滑2.37个百分点；国有控股银行与城商行接近，发行224款，占比9.99%，环比下滑0.53个百分点；股份制商业银行发行178款，占比7.94%，环比上升1.23个百分点；农村商业银行发行735款，占比32.77%，环比上升1.67个百分点。本月城商行与农商行净值型产品发行量上升，国有行与股份行净值型产品发行量下降。

近日，工商银行宣布，“工银理财”收到银保监会批复，获准与高盛合作，筹建中外合资理财公司。这将是国内第四家合资理财公司。至此，国有六大行中，工行、中行、建行、交行在此领域均已完成布局。随着金融业对外开放的不断深化，中外合资理财公司落地速度也逐渐加快。截至目前，六大国有银行中，工行、中行、建行、交行在此领域均已布局，其中2家已开业。从投资者视角，有利于扩大投资者选择，也有利于促使理财公司增强服务能力，向投资者提供更为专业、高效的资产管理服务。