市场综述：

全国银行理财收益水平环比下滑3BP至3.43%，全国银行理财发行指数下滑至55.61点

价格指数

本月，全国整体银行理财收益环比下滑3BP至3.43%。

从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑0.53点至82.19点。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.25点至86.95点，开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.56点至75.07点。

发行指数

本月，全国银行理财发行指数环比下滑9.37点至55.61点。

从各类产品数量占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑2.70个百分点至42.43%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑0.06个百分点至18.92%；净值产品申购量占比环比上升2.76个百分点至38.65%。

净值转型程度指数

本月，全国银行净值产品存续量为30910款，环比上升1137款。

从净值转型程度指数来看，全国净值转型程度指数为24.40点，环比上升1.04点，较去年同期上升10.74点；其中，全国性银行净值转型程度指数为28.49点，环比上升1.54点，同比上升5.85点；城商行净值产品转型程度指数为23.67，环比上升0.68点，同比上升11.78点；农村金融机构净值转型程度指数为20.89点，环比上升1.26点，同比上升14.28点。

净值产品业绩基准指数

本月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比上升2.74点至78.41点。净值型产品综合业绩基准为4.45%，环比上升16BP；固定收益类净值型产品业绩基准为4.36%，环比上升11BP；混合类净值型产品业绩基准为4.81%，环比上升34BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.06%，环比下滑1BP。

2021年5月指数变动趋势

风险提示及投资者建议

监管政策频出，为银行理财转型与发展释放多重利好，在资本市场大幅震荡的背景下，理财收益具有良好抗跌性，投资者可参考收益情况

1. 全国银行理财收益继续呈下滑趋势，环比下滑3BP

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况，可从全国整体指数表现对银行理财产品收益变化进行分析。

本月，全国银行理财收益环比下滑3BP至3.43%

本月全国银行理财收益水平环比下滑3BP至3.43%，从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比下滑下滑0.53点至82.19点，与理财平均收益变动趋势一致。

4月央行共开展2200亿元逆回购操作和1500亿元MLF操作，由于本月共有2100亿元央行逆回购到期、1000亿元MLF到期和561亿元TMLF到期，综上，本月央行公开市场操作净投放资金39亿元，银行体系流动性保持相对宽松，理财价格指数和平均收益继续下滑。

封闭式预期收益型产品收益下跌，开放式预期收益型产品收益上涨

除整体价格指数外，针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品，分别分析其价格指数走势，有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

从收益水平来看，本月全国封闭式预期收益型产品收益环比下滑5BP至3.63%，开放式预期收益型产品收益环比上升3BP至3.14%。

从价格指数来看，封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.25点至86.95点，开放式预期收益型产品价格指数环比上升0.56点至75.07点。

市场流动性相对平衡，两类价格指数走势不一，封闭式产品价格指数下滑，开放式产品价格指数有所上升。

封闭式非保本预期收益型产品收益保持下滑趋势

本月全国封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑4BP至3.72%，相应价格指数环比下滑0.88个百分点至89.10点。

2. 全国银行理财产品发行量下滑

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可从整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对全国银行理财产品发行量变化进行分析。

全国银行理财发行指数出现下滑

本月，全国银行理财发行量6248款，环比下滑1053款。从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑9.37点至55.61点，指数变动与产品发行量变化一致。

4月，股市呈震荡趋势，再加上流动性处于紧平衡状态，同时受3月全国银行理财发行量较大影响，促使4月理财产品发行量有所回调，呈下滑趋势。

净值型理财产品申购量占比上升

从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑2.70个百分点至42.43%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑0.06个百分点至18.92%；净值产品申购量占比环比上升2.76个百分点至38.65%。

各类型银行发行量均下滑

本月，全国性银行理财发行量为2341款，环比下滑439款；城商行发行量为2430款，环比下滑452款；农村金融机构发行量为1477款，环比下滑162款。从各类型银行理财发行量占比来看，全国性银行发行量占比为37.47%，环比下滑0.61个百分点；城商行发行量占比为38.89%，环比下滑0.58个百分点；农村金融机构发行量占比为23.64%，环比上升1.19个百分点。

3. 全国银行净值化转型速度继续提升

银行理财净值化转型指数反映了全国银行净值产品存续数量增减情况。可从银行类型角度出发，对全国银行理财净值产品存续量变化进行分析。

全国净值转型程度指数持续提升，环比上升1.04点至24.40点

本月，全国银行理财市场净值产品存续量为30910款，环比增加1137款。从净值转型程度指数表现来看，本月，全国净值转型程度指数为24.40点，环比上升1.04点，较去年同期上升10.74点。

各类型银行净值产品存续数量增速均有提升

本月，从全国净值产品存续数量来看，全国性银行净值产品存续量为10578款，环比上升313款；城商行净值产品存续量为13880款，环比上升437款；农村金融机构净值产品存续量为6452款，环比上升387款。

从各类型银行净值转型程度指数来看，本月全国性银行净值转型程度指数为28.49点，环比上升1.54点，同比上升5.85点；城商行净值产品转型程度指数为23.67，环比上升0.68点，同比上升11.78点；农村金融机构净值转型程度指数为20.89点，环比上升1.26点，同比上升14.28点。

整体来看，各类银行净值化转型程度指数均有所提升，全国性银行净值化转型程度领先于其他类型银行。

4. 全国净值型理财产品业绩基准走势及分析

2021年4月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比上升2.74点至78.41点。净值型产品综合业绩基准为4.45%，环比上升16BP，较基期（2018年5月）下滑122BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.36%，环比上升11BP，较基期下滑75BP;混合类净值型产品业绩基准为4.81%，环比上升34BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.06%，环比下滑1BP，较基期上升5BP。

尽管净值转型程度逐渐上升，但仍然存在部分理财投资者本金损失接受程度低、偏好预期收益型产品、投资期限短等现象。而较高的业绩基准有利于吸引资金，推动净值型产品的接纳程度。4月流动性相对紧平衡，固定收益类、混合类产品业绩基准环比均有不同程度上升，现金管理类产品业绩基准环比略有下滑。

5. 6家国有大行及12家股份制银行均已完成理财子公司的布局

本月，城市商业银行发行净值产品1248款，占比51.68%，环比下滑0.72个百分点；国有控股银行发行254款，占比10.52%，环比下滑1.20个百分点；股份制商业银行发行162款，占比6.71%，环比下滑1.46个百分点；农村商业银行发行751款，占比31.10%，环比上升3.39个百分点。

随着渤海银行理财子公司于4月28日获批筹建，理财子公司队伍再度得到壮大。渤海银行不但成为今年以来首家获批筹建理财子公司的商业银行，更意味着18家国有大行及全国性股份制银行均已完成理财子公司的布局。截至目前，共有25家理财子公司获批筹建（含2家合资理财公司），开业数量已达20家。

自2018年年末《商业银行理财子公司管理办法》实施以来，银行系理财子公司已是“遍地落子”，理财子公司获批开业及获批筹建的数量持续增长。自2019年6月份首家银行理财子公司建信理财开业至今，已有数十家银行陆续宣布将筹建设立理财子公司。仅在2020年，就新增获批筹建的银行理财子公司6家，另有8家理财子公司于当年开业。在设立理财子公司的银行队伍中，国有大行及全国性股份制银行的成果最为显著，走在各类商业银行的前列。预计未来将有更多商业银行参与理财子公司的开设。