2018年4月，资管新规正式发布，自此拉开了银行理财净值化转型的大幕。毫无疑问，资管新规及其配套细则对银行理财造成了巨大的冲击，各银行纷纷着手破除刚性兑付，清理不符合新规要求的老产品，并发行合规的净值型产品，以期在过渡期内完成新老产品的续接。然而，今年年初新冠疫情的突然“袭击”却为银行理财的净值化转型带来了额外的困阻，以致于过渡期延长至2021年底。本文选取中国建设银行、招商银行、北京银行、重庆农村商业银行四家分别作为国有行、股份行、城商行和农商行的典型，通过对典型上市银行理财业务的规模和收入情况进行分析，窥探银行理财业务的现状，并基于此预判未来的发展趋势。

1、上市商业银行理财业务规模变化情况

从各银行的非保本理财存续规模来看，非保本理财产品存续规模受资管新规的影响并不显著，没有出现明显的缩减。

2018年，建设银行非保本理财存续规模为18465.24亿元，较2017年增长1157.04亿元，2019年继续增长至19684.83亿元。2020年上半年，受疫情影响规模减少1401.23亿元，至18283.60亿元。

招商银行非保本理财存续规模受资管新规相对较大，2017年和2018年两年连续下降，但招行在2019年加快推进产品转型，年末规模同比上升11.77%至22936.28亿元，2020年上半年在疫情影响下，招行非保本理财规模不降反升，至25658.28亿元。

北京银行非保本理财存续规模相对较小，转型调整与大行相比更加灵活，在积极的转型举措之下，业务规模受资管新规的影响较小。2018年较2017年小幅减少271.38亿元，至3254.86亿元，2019年进一步减少至3104.76亿元，2020年上半年小幅回升至3221.79亿元。

重庆农商行与北京银行较为相似，2018年非保本理财存续规模为1100.38亿元，较2017年仅有微幅变动，但该行转型积极，2019年规模同比大幅增长20.10%至1321.52亿元，2020年上半年受疫情影响规模微幅下降20.87亿元，至1300.65亿元。

2、上市商业银行理财业务收入情况

虽然资管新规对非保本理财存续规模的影响并不显著，但对非保本理财手续费及佣金收入的影响却是显而易见的。资管新规发布后，四家银行的非保本理财手续费及佣金收入都出现了不同程度的减少，理财业务收入在全部手续费及佣金收入中的占比也相应下降。

2018年，建设银行理财业务收入受到巨大冲击，较上年下降44.55%至111.13亿元，在全部手续费及佣金收入中的占比由15.26%降至8.05%。2019年，建行加大新产品研发和营销力度，产品规模保持稳定，产品发行成本下降，理财业务收入同比增长16.07%至128.99亿元，收入占比小幅回升至8.31%。2020年，建设银行加快资产管理模式转型，产品净值化提速。上半年理财业务收入73.76亿元，同比小幅下降0.99%，收入占比稳定为8.31%。

招商银行理财业务收入受资管新规影响小于建设银行，2018年招行理财业务收入为89.72亿元，同比下降35.91%，收入占比为12.28%，同比下降7.74个百分点。2019年，招行理财业务收入继续下降，至73.30亿元，收入占比下滑至9.27%。2020上半年，受益于理财产品规模的强势增长，招行理财业务收入达到56.51亿元，同比增长122.48%，收入占比回升至13.67%。

北京银行理财业务收入2018年和2019年持续下降。2018年相较2017年下降26.73%，至17.46亿元，收入占比为18.39%，同比下降2.97个百分点。2019年同比下降24.17%，至13.24亿元，收入占比为15.46%，再次下滑2.93个百分点。2020年上半年，北京银行理财业务收入为8.13亿元，同比减少1.69%，收入占比下滑至15.10%。

四家银行中，重庆农商行理财业务收入受影响最小。2018年理财业务收入为8.63亿元，同比减少19.50%，收入占比小幅下降4.51个百分点至39.17%。2019年，重庆农商行借助优质课群基础，提高净值型产品的销售规模和运营能力，当年实现理财收入11.79亿元，大幅增长36.62%，收入占比上升至48.27%。2020年上半年，虽然理财规模微幅下降，但理财收入延续增长趋势，达到9.18亿元，同比大幅增长31.52%，收入占比继续上升，达到61.49%。

3、未来发展趋势

综上，通过对四家典型银行非保本理财业务存续规模和收入情况的分析，我们发现从存续规模来看，资管新规的影响相对有限，并且大行受到的影响明显大于小行，2020年上半年在疫情影响下，多数银行的理财规模止步不前，甚至有所收缩；收入方面，招商银行和北京银行2018、2019两年持续减少，但建设银行和重庆农商行则在2019年实现了理财收入的增长，尤其是重庆农商行增长较为迅速，并且2020上半年在疫情影响下仍实现了快速增长。目前，国内疫情已经得到有效控制，经济社会运行基本恢复正常，随着银行理财净值化转型的有序推进，预计未来理财规模将随居民收入的增长稳健上升，理财收入也将随之增加。不过，随着利率市场化的推进，商业银行息差收窄，其盈利能力受到考验，依靠息差的传统模式亟待变革，发展中间业务成为应对挑战的重要转型方向。因此，我们认为随着银行整体转型和理财业务转型的推进，理财业务对银行的重要性将持续提升，理财收入的贡献也将触底回升。

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