一、银行理财多款产品净值跌破“1”，保本时代一去不返？

最近小伙伴们被银行多款理财产品净值跌破“1”的资讯刷屏，纷纷表示“我方了，银行理财还能买吗？保本时代是否一去不返了？”

据普益标准数据，截至2020年7月6日，多家银行披露的理财产品净值数据显示，目前有276只银行理财产品累计净值破“1”。这些净值破“1”的银行理财产品并非个例，而是出现在多种机构类型的多家银行中。但从破“1”产品占比来看，仅为1.31%，账面亏损概率并不算高。

从产品类型来看，这些破“1”的银行理财产品多数为固定收益型产品。净值破“1”的产品中，固定收益类235只，占比85.14%；混合类25只，占比9.06%；权益类2只，占比0.72%，另有14只产品类型不详。这与银行固定收益型理财产品本身发行比例高有关。

从产品风险等级看，多数为中低风险和中风险型。具体来看，276只净值破“1”产品中，都为非保本浮动收益型，其中风险等级为R1的有4只，占比1.45%；R2中低风险的有152只，占比55.07%；R3中风险的有104只，占比37.68%；R4中高风险的有5只，占比1.81%；R5高风险的有1只，占比0.36%；还有9只产品的风险等级不详。

从所属银行机构类型来看，城商行和股份制银行占比较多。276只产品中，城商行有89只，占比32.25%；股份制银行88只，占比31.88%；国有控股银行66只，占比23.91%；农商行24只，占比8.70%。另外，66只国有控股银行跌破“1”产品中有57只属于银行理财子公司管理。另有9只所属机构类型不详。

二、银行理财净值为何会破：估值方法与投资标的

银行理财产品净值破“1”，有多重原因，主要与产品所采取的估值方法、投资标的情况有关。

从估值方法来看，净值型产品估值可以分为摊余成本法和市值估值法两种，不同的估值方法会影响产品存续期间的净值。摊余成本法以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。采取这种估值方法的产品净值走势较为稳定，大多为一条缓慢斜向上的线。采用市值估值法的产品，同时考虑了投资债券的票面利率以及由于市值波动带来的估值损益，故而净值走势波动会较大。在资管新规的要求下，净值型产品的估值方式由传统的摊余成本法转为市值法，出现净值回撤的概率也更大。但市值估值法的产品在底部资产走牛时，收益率也可能会出现加速上涨的趋势。图3展示了两只采用不同估值方法的产品净值走势作对比。

从产品的投资标的来看，这276只产品中有266只底层资产包括债券，受债市调整影响较大。五月中下旬债市出现较为明显的下跌，影响了理财产品的底层资产收益情况，如果产品采用了市值估值法，债市波动就会反映在产品的净值走势上，部分在四五月份成立的新产品破“1”也就在所难免。

此外，部分产品的分红也可能导致当日账面净值破“1”。分红是指将产品收益的一部分以现金方式派发给投资者，这部分收益就是原来基金单位净值的一部分。当日账面净值破“1”不代表累计净值也跌破1，如果投资者分不清二者区别，心理上也许会随之出现起伏。

三、价值长投，净值破“1”也不用“方”

虽然多款银行理财产品净值破“1”，但投资者也无需过于紧张。固收类产品的底层资产投向债券的比例很高，短期的产品净值下跌是债券市场调整引发的净值波动，待市场情绪企稳，产品净值也会重回稳健。如果投资者持有的是长期封闭式或定开型产品，只要持有周期长，价格还是有可能可以涨回来，业绩比较基准还是可以达到。因为投资标的中的多数债券是持有到期，最终的收益率会向利息收益靠拢，出现净亏损情况的概率很小。因此，投资者们仍需关注产品长期业绩，正确看待短期净值波动，减少为短期波动担心的情况。

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