【界面新闻】理财产品业绩不达标率落,央行“双降”靴子落地影响有差异

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8月以来理财产品收益持续回落,理财市场规模也波动明显。进入9月以来,虽然存续产品收益有所改善,但整体来看,银行理财市场正在经历一番不小的波动。

近期央行罕见“双降”。中国人民银行宣布,决定自2024年9月27日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。 公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。

那么,央行“双降”靴子落地后,银行理财市场将如何表现?

债市调整,理财收益迎来波动

国信证券数据统计显示,今年以来,理财产品平均业绩比较基准持续下行,今年8月末已降至2.82%。

“理财产品收益与其投向的底层资产收益率有关,年内市场利率下行、债券收益率走低,理财产品收益难免不受影响。而业绩比较基准下调,是结合市场变化做出的应对措施,可以在一定程度上修正投资者的收益预期。”普益标准研究员解释称。

理财产品的破净数量也在8月底达到了小高峰,截至2024年8月末,共有2782款理财产品单位净值破净,破净率为4.49%,环比抬升1.78个百分点。

进入9月收益下行的趋势有所遏制。根据华西证券数据统计,全部理财产品业绩不达标率持续下降,9月20日全部理财产品业绩不达标率为17.0%,相对于8月30日的17.9%的不达标率有了明显的回落。

一位投资者对界面新闻记者表示,自己的理财产品整体收益依然偏低。“之前大致在2.5%左右波动,近期到不了2%。”该投资者还表示,自己的一只城商行的固收理财产品近期经历了净值的起伏,但依然处于破净状态。

收益下行,施压理财规模

随着理财收益的下降,理财市场的规模也在缩水,根据华西证券的数据统计显示,截至9月20日,理财规模为30.25万亿元,环比上周末的30.42万亿元规模有所收缩。

对于理财收益下降对理财规模对影响,普益标准研究员分析称,一方面,利率下行、“手工补息”监管趋严的大背景,叠加近期权益市场的表现欠佳,导致银行理财产品的收益率随底层资产的收益率下降,因此需要机构提升资产配置能力,减少利率下行对收益率造成的影响。

另一方面,理财产品作为大众较为熟悉的资产管理产品,其投资门槛普遍较低的“普惠金融”特性,使得银行理财仍旧是大众开展投资理财的重要选择之一。因此,收益率下行对理财产品规模增长虽然有一定压力,但随着理财机构提升管理能力、加强投资者教育,理财市场未来仍具备较大的增长空间。

除了收益下,理财规模收缩的原因也和季末回表有关。处于流动性指标监管压力的季末理财回表引发的规模缩小已是常态。从上周数据看,流动性较高的短久期产品规模降幅相对显著。具体而言,日开型产品环比降816亿至11.1万亿元,然后是最小持有期型,环比降65亿至7.2万亿元。华西证券预计,随着季末时点临近,9月23-29日理财赎回压力或达到峰值,规模将继续承压。

央行出手“双降”,理财受影响几何?

那么,央行“双降”落地后,银行理财市场将会受到怎样的影响?

资深金融监管政策专家周毅钦对界面新闻记者表示,不同类型理财产品受到影响也有所差异。

“政策利率下降后,银行的存款利率也会随之相应降低,可能导致理财产品中依赖于存款利率的资产收益率下降,新发行的理财产品业绩比较基准会相应调低。同时,市场利率下行后,采用市值法估值的理财产品业绩也会有所提升。”周毅钦解释称。

对于目前的理财市场的破净程度,周毅钦认为理财市场在经历了8月的小幅调整后,目前业绩已经有明显修复,理财产品的破净率目前仍处于低位。

华宝证券分析师张菁表示,短期债市或迎来调整,对于理财产品净值表现产生一定扰动。但考虑到现阶段降准降息后,市场流动性改善,短端利率的安全性较高,且后续存量房贷利率以及存款利率下降的预期,也有助于提升债券的配置性价比,中长期看,利率下行的趋势尚未改变,债市长期维持有利局面。

对于现阶段的理财投资,张菁认为,从理财产品投资角度看,近期同业存单主题理财、短期限的理财产品的波动可能相对较小,投资收益确定性较高。